Categorias de Hedge
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Você sabe o que é hedge accounting? Hedge accounting é um critério contábil opcional que as empresas podem utilizar. A primeira definição que é importante colocar aqui é a definição de hedge ou de hedge Econômico. Hedge ou hedge econômico não tem nada a ver com contabilidade. É um tipo de transação que se faz com o objetivo de proteção. Normalmente, o hedge é feito com o uso de derivativo. O derivativo é utilizado para proteger uma exposição à risco. Risco de mercado, risco de crédito, risco de taxa de juros, risco de variação cambial de uma moeda, isso é hedge, proteção. Nem sempre o hedge é feito com o uso de derivativos. Alguma vezes a gente pode ter o que nós chamamos de hedge natural. Por exemplo, eu tenho um carteira de ativos financeiros em moeda estrangeira. Por exemplo, contas a receber em dólar e eu tenho empréstimos em dólar, esse é um hedge natural. Eu tenho um ativo e um passivo, os dois em dólar, um está protegendo o outro. É um hedge natural. Mas, nós vamos falar aqui sobre hedge accounting, a contabilidade de hedge ou a contabilidade de cobertura, como você preferir. O hedge accounting é um critério contábil opcional. Quer dizer, as empresas podem optar por utilizar hedge accounting. Qual a vantagem de se utilizar? A vantagem é que nós eliminamos ou reduzimos aquelas volatilidades que acontecem decorrentes da marcação à mercado dos derivativos. Os derivativos são sempre mensurados à valor justo. Se o derivatido está mensurado à valor justo e o item protegido nessa relação de hedge está mensurado por algum outro critério ou simplesmente não está contabilizado, nós criamos uma distorção. Criamos um descasamento contábil que pode ser reduzido ou talvez até eliminado com a utilização do hedge accounting. Hedge accounting deve estar relacionado a um risco específico, identificado e designado. O que nós queremos dizer com isso? Isso quer dizer que, em última instância, o risco protegido é um risco que deve afetar o resultado da empresa. É um risco que, por ser específico, nós conseguimos identificar esse risco e conseguimos mensurar esse risco separadamente. E ele precisa ser formalmente designado. O que a norma contábil quer dizer com isso? Isso quer dizer que no momento de adoção do hedge accounting, uma empresa precisa documentar esta relação. Nós vamos falar cada um dos requisitos desta documentação. Mas, por enquanto, fica aqui o recado: a partir do momento da data de designação já é necessário que tenha a documentação, a formalização do hedge accounting. Para fazer hedge accounting, nós precisamos conhecer as três categorias que a norma contábil nos permite. A primeira categoria é chamado hedge de valor justo. Quando nós estamos protegendo a variação no valor justo de um ativo, de um passivo já contabilizado ou de um compromisso firme. Compromisso firme é um contrato, algum outro tipo de compromisso que já está firmando uma transação futura, mas essa transação não ocorreu ainda. Então, o hedge de valor justo pode ocorrer em cima de ativos ou passivos já contabilizados ou de compromissos firmes. Já o hedge de fluxo de caixa, a segunda categoria que a gente vai tratar aqui, é feito sobre fluxos de caixa futuros. Por exemplo, um fluxo de caixa previsto de uma exportação. Ou, um outro exemplo, uma emissão de dívida que uma empresa vai fazer e esses recursos vão entrar numa data futura, ou nós podemos fazer hedge de fluxo de caixa também de ativos e passivos já contabilizados. Quando que a gente faz isso? Quando nós estamos fixando o fluxo de caixa desses ativos ou passivos. Então, um hedge de fluxo de caixa seria, por exemplo, se a gente tivesse já um passivo variável, um passivo indexado a uma taxa variável, por exemplo, e a gente utiliza um derivativo para travar os fluxos de caixa. Quando eu digo travar os fluxos de caixa, eu já estou me adiantando e classificando este hedge, como hedge de fluxo de caixa. Por último, nós temos a terceira categoria que é o hedge de investimento líquido no exterior. O hedge de investimento líquido no exterior se refere única e exclusivamente a investimentos líquidos, que não são simplesmente aplicações financeiras, pequenos investimentos. São investimentos em entidades, investimentos em ativos e passivos. Investimentos em negócios que estão no exterior. Por exemplo, uma empresa pode ter uma investida em queima. Essa investida tem ativos em dólar, tem passivos em dólar. Logo, tem uma exposição líquida, como se fosse o patrimônio líquido desta investida. Uma exposição líquida em moeda estrangeira. Nós podemos fazer o hedge dessa exposição líquida, dessa diferença de ativos e passivos em dólar, e designar como hedge accounting dentro desta categoria de hedge de investimento líquido. Para a gente fechar, vamos falar dos exemplos de hedge de valor justo. Exemplos: Quando a gente está protegendo preços de ativos ou passivos já contabilizados, ativos financeiros prefixados que nós estamos fazendo hedge de taxa, por exemplo. Tenho ativos financeiros ou passivos financeiros que são prefixados e que nós estamos fazendo o contrário. Ao invés de fixar os fluxos de caixa, nós estamos fixando o que? Nós estamos fixando o valor justo da taxa. Nós estamos fazendo um hedge de taxa. Isso é um hedge de valor justo. E, terceiro, o hedge de compromisso firme. No hedge de fluxo de caixa, nós estamos protegendo os ativos ou passivos que sejam pós-fixados e nós estamos travando os fluxos de caixa desses instrumentos. Ou, podemos estar nos referindo a itens protegidos que são fluxos de caixa previstos, não são compromissos firmes ainda. São fluxos de caixa previstos. Por último, um exemplo do hedge do patrimônio líquido de uma offshore, de uma investida no exterior.