Norma
17/07/2025
Norma
034-2025-VPC - 034-2025-VPC-Ofício Circular
Reduz o tick size do Contrato Futuro de DI (DI1) para vencimentos acima de 60 meses e ajusta contratos relacionados.
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Perguntas e respostas
O que é o Índice de Taxa Média de Depósitos Interfinanceiros de Um Dia (IDI)?
O Índice de Taxa Média de Depósitos Interfinanceiros de Um Dia (IDI) é um indicador que reflete a acumulação da Taxa Média de Depósitos Interfinanceiros de Um Dia (Taxa DI). Ele parte de um valor teórico de 100.000 pontos em uma data de início fixada pela B3 e passa a ser corrigido diariamente pela Taxa DI.
O que é o Contrato Futuro de Taxa Média de Depósito Interfinanceiro de Um Dia (DI1)?
É um contrato futuro padronizado, negociado com o código DI1, que tem como objeto a taxa de juro definida pela acumulação da Taxa DI, divulgada pela B3, até a data de vencimento do contrato.Sua cotação é expressa como uma taxa de juros efetiva anual (base 252 dias úteis) e a liquidação é financeira, por meio de ajustes diários e uma liquidação final no vencimento.
O que é o Contrato de Opção sobre o Índice de Taxa Média de Depósito Interfinanceiro de Um Dia (IDI)?
É um contrato que dá ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de comprar (opção de compra) ou vender (opção de venda) o Índice de Taxa Média de Depósito Interfinanceiro de Um Dia (IDI) a um preço predeterminado (preço de exercício) em uma data futura (data de vencimento).Essas opções, negociadas com o código IDI, são do estilo europeu, ou seja, só podem ser exercidas na data de vencimento. A liquidação é exclusivamente financeira.
Como funciona o exercício das Opções sobre o IDI?
As Opções sobre o IDI são de estilo europeu e têm exercício automático na data de vencimento. O exercício ocorre sempre que o resultado financeiro for positivo para o titular, a menos que ele solicite o não exercício (bloqueio).Para uma opção de compra, o exercício é vantajoso se o IDI na data de vencimento for maior que o preço de exercício.Para uma opção de venda, o exercício é vantajoso se o preço de exercício for maior que o IDI na data de vencimento.A liquidação é puramente financeira, baseada na diferença entre o IDI de vencimento e o preço de exercício, multiplicada pelo valor do ponto (R$ 1,00) e pela quantidade de contratos.
Como ocorre a liquidação no exercício de uma Opção sobre Futuro de DI?
O exercício de uma Opção sobre Futuro de DI é manual e, se realizado, resulta na criação de uma posição no mercado futuro de DI.No caso de uma opção de compra, o titular adquire uma posição comprada em um Contrato Futuro de DI, e o lançador assume a posição vendida correspondente, ao preço de exercício estabelecido.No caso de uma opção de venda, o titular adquire uma posição vendida em um Contrato Futuro de DI, e o lançador assume a posição comprada.A partir do exercício, os participantes passam a ter posições no mercado futuro e ficam sujeitos às suas regras, como ajustes diários e exigência de margem de garantia.
Como a alteração no tick size do Contrato Futuro de DI (DI1) afeta outras estratégias?
A alteração no tick size do Contrato Futuro de DI (DI1) impacta diretamente as Estruturadas de Derivativos de Balcão (EDSs) de Inclinação (DII) e de FRA de Futuro de DI (DIF).Isso ocorre porque o tick size dessas estratégias segue a variação mínima do contrato de DI1 com o vencimento mais curto que as compõe.
O que é o Contrato de Opção sobre Futuro de DI?
É um contrato que dá ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de comprar (opção de compra) ou vender (opção de venda) um Contrato Futuro de DI (DI1) em uma data futura (vencimento da opção), a um preço de exercício predeterminado.O ativo-objeto é um Contrato Futuro de DI com um vencimento específico, que varia conforme o tipo da série da opção (D11, D12, etc.). A opção é de estilo europeu, significando que o exercício só pode ocorrer no vencimento.
Como é calculado o ajuste diário do Contrato Futuro de Cupom de IPCA (DAP)?
O ajuste diário das posições em aberto do Contrato Futuro de Cupom de IPCA (DAP) é calculado com base na diferença entre o preço de ajuste do dia (PU) e o preço da operação (ou o ajuste do dia anterior).O valor do ajuste é influenciado por um fator de correção que considera tanto a acumulação das Taxas DI diárias quanto a variação do IPCA pro rata tempore. A movimentação financeira, representando os lucros e prejuízos, ocorre no dia de sessão de negociação seguinte.
O que é o Contrato de Opção de Copom (CPM)?
O Contrato de Opção de Copom (código CPM) é um instrumento financeiro padronizado que permite negociar a variação da Taxa Selic Meta, conforme definida nas reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil.É uma opção de estilo europeu, com liquidação exclusivamente financeira, que é exercida automaticamente no vencimento se o preço de exercício for igual à variação efetiva da Taxa Selic Meta anunciada pelo Copom.
Como funciona o ajuste diário do Contrato Futuro de US Treasury Note de 10 Anos (T10)?
As posições em aberto do Contrato Futuro de T10 são ajustadas diariamente com base na diferença entre o preço de ajuste do dia e o preço da operação (ou o ajuste do dia anterior). O resultado, que é em dólares, é convertido para reais utilizando a taxa de câmbio PTAX de venda do dia, divulgada pelo Banco Central do Brasil.Se o valor do ajuste diário for positivo, ele é creditado ao comprador e debitado do vendedor. Se for negativo, ocorre o inverso. A movimentação financeira acontece na sessão de negociação seguinte.
Como funciona o exercício e a liquidação da Opção de Copom?
O exercício da Opção de Copom é automático e ocorre na data de vencimento, que é o dia de sessão de negociação seguinte à reunião do Copom. O exercício acontece se o preço de exercício da opção (a variação negociada da Taxa Selic Meta) for exatamente igual ao valor de fixing (a variação real da Taxa Selic Meta anunciada pelo Copom).Se a condição for atendida, a liquidação é financeira. O lançador paga ao titular um valor fixo por contrato, que corresponde ao tamanho do contrato (100 pontos) multiplicado pelo valor do ponto (R$ 1,00). A movimentação financeira ocorre no dia de sessão de negociação subsequente ao vencimento.
O que é o Contrato Futuro de Cupom de IPCA (DAP)?
O Contrato Futuro de Cupom de IPCA, negociado com o código DAP, é um contrato futuro padronizado que tem como objeto a taxa de juro real. Essa taxa é obtida pela diferença entre a acumulação da Taxa DI e a variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) durante o período de vigência do contrato.
O que é o Contrato Futuro de US Treasury Note de 10 Anos (T10)?
É um contrato futuro padronizado cujo objeto de negociação é uma Nota do Tesouro dos Estados Unidos da América (US Treasury Note) com prazo de resgate entre seis anos e meio e dez anos e pagamento de cupom semianual. O código de negociação é T10.O tamanho do contrato é de US$ 100.000,00 de valor de face, e sua cotação é feita em Preço Unitário (PU), que representa o valor em dólares para cada US$ 100,00 de valor de face do título.
O que acontece se a reunião do Copom for cancelada e houver posições em aberto em Opções de Copom?
Se uma reunião do Copom for cancelada e houver contratos de Opção de Copom em aberto para aquele vencimento, o evento é tratado como uma antecipação da divulgação da decisão com manutenção da Taxa Selic Meta. Nesse caso, o valor de fixing da opção é considerado igual a 100.As datas de último dia de negociação, vencimento e liquidação são ajustadas para refletir essa antecipação, mantendo as demais regras do instrumento.
Como ocorre a liquidação no vencimento do Contrato Futuro de DI (DI1)?
Na data de vencimento, as posições em aberto do Contrato Futuro de DI (DI1) são liquidadas financeiramente. Isso é feito por meio do registro de uma operação de natureza inversa (compra ou venda) à posição original, na mesma quantidade de contratos, pela cotação (PU) de 100.000 (cem mil) pontos.Os resultados financeiros dessa liquidação são movimentados no dia de sessão de negociação seguinte à data de vencimento.
Qual é a variação mínima de apregoação (tick size) do Contrato Futuro de DI (DI1)?
A variação mínima de apregoação (tick size) do Contrato Futuro de DI (DI1), conforme as especificações publicadas no Ofício Circular 034/2025-VPC de 17 de julho de 2025, é a seguinte:• 0,001% para contratos com prazo de vencimento de até 3 meses;• 0,005% para contratos com prazo de vencimento acima de 3 meses.A estrutura de tick size foi atualizada em 18 de agosto de 2025, quando a variação para vencimentos acima de 60 meses foi reduzida de 0,010% para 0,005%.
O que mudou no Contrato Futuro de DI (DI1) em agosto de 2025?
A partir de 18 de agosto de 2025, a variação mínima de apregoação (tick size) do Contrato Futuro de DI (DI1) para vencimentos acima de 60 meses foi reduzida de 0,010% para 0,005%.Essa alteração foi detalhada no Ofício Circular 034/2025-VPC, emitido em 17 de julho de 2025.
O que acontece se a data de vencimento de um Contrato Futuro de DI (DI1) cair em um feriado extraordinário?
Se a data de vencimento de um Contrato Futuro de DI (DI1) coincidir com um feriado extraordinário, o vencimento é adiado para o dia de sessão de negociação subsequente. A liquidação financeira ocorrerá no dia seguinte a essa nova data de vencimento.Nessa situação, o Preço Unitário (PU) do dia anterior ao vencimento original é corrigido apenas com as Taxas DI divulgadas até aquele momento. As taxas que porventura sejam divulgadas a partir da data original do vencimento não são consideradas no cálculo.
Como é feita a liquidação no vencimento do Contrato Futuro de US Treasury Note de 10 Anos (T10)?
Na data de vencimento, as posições em aberto do Contrato Futuro de T10 são liquidadas financeiramente. A B3 registra uma operação de natureza inversa à posição original, na mesma quantidade, utilizando como referência o preço de um título teórico de uma US Treasury Note de 10 anos, apurado na data de fixing.Os valores resultantes são convertidos para reais pela taxa PTAX do último dia de negociação, e a movimentação financeira ocorre na própria data de vencimento.
Como funciona o ajuste diário do Contrato Futuro de DI (DI1)?
As posições em aberto do Contrato Futuro de DI (DI1) são ajustadas diariamente com base no preço de ajuste do dia, que é expresso em Preço Unitário (PU). A B3 calcula e divulga esse preço, e a movimentação financeira, representando os lucros ou prejuízos do dia, ocorre na sessão de negociação seguinte.O cálculo do ajuste diário considera a diferença entre o preço da operação (ou o preço de ajuste do dia anterior) e o novo preço de ajuste. As posições são também corrigidas por um fator que acumula as Taxas DI divulgadas desde a última sessão. O valor do ajuste, se positivo, é creditado ao comprador da posição em PU e debitado do vendedor; se negativo, o movimento é o inverso.
O que é um feriado extraordinário e como ele afeta os contratos de derivativos listados na B3?
Um feriado extraordinário é um feriado não previsto no calendário nacional, estadual, municipal ou local e que não foi refletido no calendário divulgado pela B3. É instituído por uma autoridade competente e impede a realização de sessões de negociação na bolsa.O tratamento para essas situações nos Contratos de Derivativos Listados da B3 foi definido, por exemplo, no Ofício Circular 160/2023-PRE de 10 de outubro de 2023. O impacto específico varia para cada contrato, podendo envolver a postergação de vencimentos, a interrupção de cálculos de ajuste ou a utilização de taxas de referência de datas alternativas.
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