O nosso Comitê de Acompanhamento Macroeconômico revisou para cima as estimativas da taxa Selic para o final de 2016, de 12,75% para 13,25%. Foi a primeira vez que o grupo de economistas que compõem o comitê elevou a projeção dos juros para o ano corrente. Na avaliação deles, a redução dos juros começará em outubro.
Segundo o Relatório Macroeconômico, publicação que consolida o debate do comitê, a diminuição no ritmo de queda dos juros prevista para este ano pelo grupo levou em conta dois fatores: a resiliência inflacionária ocorrida no primeiro semestre – causada pelos choques de oferta nos preços dos alimentos – e a sinalização da nova equipe do Banco Central de que adotará uma política monetária mais conservadora.
Os resultados dos últimos indicadores devem levar a uma retração da atividade econômica maior do que a inicialmente prevista para o segundo trimestre, segundo os economistas. Mesmo assim, eles reduziram a estimativa do PIB para este ano de 3,50% para 3,20%. Para 2017, a previsão de aumento de 1% foi revisada para 1,10%. Para o grupo, um dos motivos da melhora moderada das expectativas foi o maior nível de confiança dos agentes do mercado.
Para o final de 2016, a projeção para a taxa de câmbio ficou em R$ 3,45, contra R$ 3,70 da reunião anterior, o que corresponde a uma apreciação da moeda doméstica de 11,65% no ano. O comitê mostrou-se dividido quanto à trajetória da taxa de câmbio. A maioria das estimativas (52%) concentrou-se no intervalo entre R$ 3,00 e R$ 3,50, enquanto 48% das apostas situaram-se entre R$ 3,50 e R$ 4,00.
Cenário externo
A saída do Reino Unido da União Europeia reforçou a percepção de piora do desempenho da economia mundial para o restante de 2016, na visão dos economistas. Os representantes das instituições estrangeiras no comitê ressaltaram que a previsão é de um mais baixo crescimento para a Europa este ano e de que o PIB norte-americano deverá situar-se abaixo de 2,0%. Esse movimento criará uma janela de oportunidade que permitirá um aumento nas alocações de recursos para os países emergentes, sobretudo em relação aos ativos de renda fixa.
Conheça o comitê
O Comitê de Acompanhamento Macroeconômico é um fórum composto por 25 economistas de instituições associadas. Eles se reúnem a cada 45 dias para analisar a conjuntura econômica e os cenários para a economia brasileira e internacional. O resultado do encontro é consolidado no Relatório Econômico, publicado na semana seguinte ao encontro. A publicação é enviada gratuitamente para todos os cadastrados.
