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Futuros de DI na B3
Explica como funcionam os contratos futuros de DI na B3 e sua relação com a curva de juros e a taxa Selic.
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Perguntas e respostas
O que é o DI futuro?
O DI futuro é uma taxa prefixada em percentual ao ano, equivalente a 100% do CDI. Ele representa a projeção dessa taxa para datas futuras, abrangendo vários meses e anos à frente da data atual de negociação.
Qual é a liquidez dos contratos de DI futuro na B3?
Os contratos de DI futuro na B3 são bastante líquidos, especialmente para prazos longos, normalmente até 10 anos. Os vencimentos de janeiro são particularmente líquidos, pois referenciam curvas de juros de longo prazo no Brasil.
Qual é a relação entre o DI futuro e a taxa Selic?
O DI futuro é inspirado na taxa Selic definida pelo Copom, mas são conceitos diferentes. A Selic é uma taxa de juros de curto prazo que muda a cada 45 dias, conforme as decisões do Copom. Já o DI futuro reflete as expectativas de mercado sobre a evolução da taxa de juros no longo prazo.
Como a taxa Selic influencia o DI futuro?
Quando há uma expectativa de queda na taxa Selic, os contratos de DI futuro tendem a cair de maneira geral, acompanhando os movimentos do Copom. No entanto, a reação não é homogênea: os vencimentos mais curtos reagem mais alinhados às mudanças da Selic, enquanto os vencimentos mais longos podem seguir um compasso diferente.
Por que a curva de DI futuros tende a ser crescente?
A curva de DI futuros tende a ser crescente para remunerar adequadamente a relação risco-retorno no longo prazo. Se não houver uma remuneração maior no longo prazo, os investidores não terão interesse em fazer investimentos de longo prazo, preferindo investimentos de curto prazo que não oferecem prêmio pelo risco.
A curva de DI futuros é sempre crescente?
Não, a curva de DI futuros nem sempre é crescente. Em alguns momentos, pode haver inversões na trajetória da curva, refletindo expectativas de redução ou aumento de juros em diferentes períodos. A inclinação da curva pode variar conforme as expectativas de mercado sobre a evolução da taxa de juros.
Qual taxa de juros deve ser considerada para aplicações ou empréstimos de longo prazo?
Para aplicações ou empréstimos de longo prazo, deve-se considerar a taxa de juros do DI futuro do prazo mais próximo ao vencimento, e não a taxa Selic, que é uma taxa de curto prazo.
Autor
Berenice Righi Damke
Referência em Hedge de Empresas, Derivativos e Gestão de Riscos Financeiros. Sócia fundadora da Damke Consultoria e Treinamento e Professora do Insper
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