054-2025-VPC - 054-2025-VPC-Ofício Circular

O que caracteriza um ‘dia útil’ e um ‘dia de sessão de negociação’ nesses contratos?

Dia útil é aquele válido para operações no mercado financeiro brasileiro, nos termos da Resolução CNM 4.880/2020. Dia de sessão de negociação corresponde a qualquer dia em que exista sessão aberta na B3.

Como se calcula o preço de exercício (X) e o valor de fixing (S) em opções de política monetária?

Para todos os contratos:Preço de exercício (X): X = 100 + K, em que K é a variação negociada (em pontos percentuais) da taxa de referência.Valor de fixing (S): S = 100 + (S_n − S_o), onde S_n é a nova taxa divulgada após a reunião da autoridade monetária e S_o é a taxa vigente antes dessa reunião.

Qual é o estilo de exercício das opções FED, TOM e DFE?

Todas as três opções – FED (Estados Unidos), TOM (México) e DFE (Europa) – seguem o estilo europeu, o que significa que o exercício só pode ocorrer na data de vencimento.

O que acontece se a autoridade monetária não divulgar a taxa de referência até as 19h (horário de Brasília) na data de vencimento?

A B3 poderá: (i) prorrogar a liquidação até a divulgação oficial, ajustando a data de vencimento, ou (ii) arbitrar um valor de liquidação para encerrar o contrato.

Quando ocorre o exercício automático das opções FED, TOM e DFE?

O exercício é automático no vencimento se o preço de exercício (X) negociado for igual ao valor de fixing (S) calculado a partir da decisão da autoridade monetária correspondente.

Como são definidos o vencimento e o último dia de negociação desses contratos de opção?

Ambos são atrelados às reuniões da autoridade monetária (FOMC, Banco do México ou BCE). O vencimento cai no primeiro dia de sessão de negociação depois do término de cada reunião, enquanto o último dia de negociação é o dia de sessão imediatamente anterior ao vencimento. Para reuniões extraordinárias, regras similares se aplicam.

Como a B3 trata situações em que a reunião da autoridade monetária é cancelada?

Se o vencimento não tiver sido cadastrado, ele não será criado. Caso já exista vencimento sem posições em aberto, o vencimento é excluído. Se houver contratos em aberto, o cancelamento é tratado como antecipação de divulgação com manutenção da taxa, ajustando-se as datas de último dia de negociação, vencimento e liquidação.

Quando esses contratos de opção poderão ser negociados pela primeira vez?

A negociação inicia em 15 de dezembro de 2025, conforme informado no Ofício Circular 054/2025-VPC.

Qual é o procedimento de liquidação financeira após o exercício automático de uma opção de política monetária na B3?

No dia de sessão de negociação seguinte ao vencimento, o lançador paga ao titular o valor calculado pela fórmula:FED: VL = C × N × Q × TxCTOM: VL = C × N × Q × TxC / PC_tDFE: VL = C × N × Q × TxC × PC_tonde C é o tamanho do contrato (100 pontos), N é o valor do ponto na moeda de referência, Q é a quantidade de opções exercidas, TxC é a taxa de câmbio BRL/USD no vencimento e PC_t representa a taxa de conversão adicional (MXN/USD ou USD/EUR) quando aplicável.

Como é determinado o prêmio de uma opção de política monetária negociada na B3?

O prêmio é expresso em pontos (com três casas decimais) e convertido em reais por meio de fórmulas que multiplicam: (1) o valor em pontos; (2) o tamanho do contrato (100 pontos); (3) o valor do ponto na moeda de referência (USD, MXN ou EUR, conforme o contrato); (4) a quantidade de opções; e (5) as taxas de câmbio aplicáveis na data da negociação.

O que é considerado ‘feriado extraordinário’ nesses contratos e qual o impacto?

É um feriado decretado após a divulgação do calendário oficial, impedindo a sessão de negociação na B3. Caso coincida com reunião ou vencimento, a B3 poderá cancelar, manter ou postergar as datas conforme regras específicas, sempre garantindo a correta liquidação.

Quem é considerado o titular e quem é o lançador em um contrato de opção?

O titular é o agente econômico que compra a opção e, portanto, detém o direito de exercê-la. O lançador é o agente que vende a opção e assume a obrigação decorrente do exercício por parte do titular.

O que é Tick Size em contratos de opção listados na B3?

Tick Size é a variação mínima de preço permitida na cotação do prêmio. Nos contratos FED, TOM e DFE, o Tick Size é de 0,1 ponto.

O que é um Contrato de Opção de Decisão de FED (código FED)?

É uma opção padronizada negociada na B3 que tem como ativo-objeto a variação do nível superior do Federal Funds Rate Target Range, definido pelo Federal Open Market Committee (FOMC) do Federal Reserve dos Estados Unidos. Cada contrato vale 100 pontos e seu prêmio é cotado em pontos com três casas decimais, sendo que 1 ponto equivale a USD 1,00.

Quais são os códigos de negociação e as moedas de referência dos novos contratos de opção de política monetária?

FED – USD (dólar dos EUA), TOM – MXN (peso mexicano) e DFE – EUR (euro). Cada ponto equivale a 1 unidade da moeda correspondente.