027-2026-VPC - 027-2026-VPC-Ofício Circular

Este documento produz efeitos a partir da data de sua publicação, respeitados eventuais prazos específicos de vigência inform
ados
neste documento, se houver.
Praça Antonio Prado, 48
–
01010
-
901
–
São Paulo, SP | Tel.: + 55 11 2565
-
5000.
1
INFORMAÇÃO PÚBLICA
–
PUBLIC INFORMATION
Informamos que a solução para negociação de grandes lotes
Request for Quote (RFQ)
será descontinuada em
01/07/2026
. As soluções Midpoint Order Book (Midpoint) e Book
of Block Trade (BBT) permanecerão vigentes sem alteração no funcionamento atual,
conforme descrito nos anexos 1 e 2.
Este Ofício Circular revoga e substitui o Ofício Circular 003/2025
-
VPC, de 23/01/2025.
Para mais informações entre em contato com a nossa central de atendimento.
Central
–
Diretoria de negociação
+55 (11) 2565
-
5021/5022
[email protected]
B3 S.A.
–
Brasil, Bolsa, Balcão
Soluções de Grandes Lotes
-
Descontinuação do
Request for Quote (RFQ)
Destinado aos participantes do segmento: Listado.
Resumo: O RFQ será descontinuado em 01/07/2026.
ALTERAÇÃO DE PRODUTO OU SERVIÇO
Ofício Circular
2
3
de junho de 2026
027
/
2026
-
VPC
Ofício Circular
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VPC
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INFORMAÇÃO PÚBLICA
–
PUBLIC INFORMATION
Anexo
1
-
Soluções para negociação de grandes lotes (Midpoint
e BBT)
A B3 disponibiliza duas soluções do mercado de bolsa
–
Midpoint Order Book (Midpoint)
e Book of Block Trade (BBT)
–
específicas e exclusivas para negociação, à parte do livro
central de ofertas, de grandes lotes de: (i) ações, (ii) valores mobiliários repr
esentativos
de ações, e (iii) fundos de investimento imobiliários.
•
Midpoint
é um tipo de oferta em que o preço de execução dos negócios é definido
pelo preço médio entre o melhor preço de compra e o melhor preço de venda do livro
central de ofertas.
•
BBT
consiste em um livro no qual o preço de execução dos negócios pode ser
praticado com ágio ou deságio em relação ao livro central.
As características e funcionamento das soluções para negociação de grandes lotes
encontram
-
se detalhadas no Anexo
2
.
A relação dos ativos admitidos à negociação em grandes lotes e correspondentes lotes
mínimos de execução em valor financeiro (R$) está disponibilizada
no
site da B3
.
Essa relação segue as diretrizes da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) quanto aos
ativos passíveis de negociação em operação com grandes lotes e respectivos lotes
mínimos, os quais são divulgados pelo regulador periodicamente, levando em
consideração in
dicadores de liquidez de ações, valores mobiliários representativos de
ações e fundos de investimento imobiliários.
O cálculo do lote mínimo de execução de cada ativo em termos de quantidade é
realizado diariamente, de acordo com o preço de fechamento do dia anterior. Essa
informação é disponibilizada via Market Data, em canais já usados para divulgação de
característic
as dos instrumentos.
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INFORMAÇÃO PÚBLICA
–
PUBLIC INFORMATION
A negociação em tais soluções ocorre a partir do lote mínimo de execução divulgado
para cada ativo e por meio de novos códigos de negociação, conforme detalhado no
Anexo
2
. As ofertas não são exibidas no Market Data, e os negócios realizados têm
transparência pós
-
negociação completa e imediata, isto é, os negócios são divulgados
logo após o fechamento da operação, acompanhados das informações de instrumento,
preço, quantida
de, lado da operação e intermediário.
Os negócios realizados nas soluções de grandes lotes são obrigatoriamente capturados,
compensados e liquidados por meio da Câmara B3, com garantia de contraparte central
das operações.
Como previsto na Resolução CVM 135/2022, um lote mínimo, não pode ser alocado para
mais de um comitente, exceto operações de titularidade de fundos de investimento e
carteiras administradas cujas decisões de investimento sejam tomadas pelo mesmo
gestor. Co
ntudo, caso em uma mesma operação tenham sido negociados valores
maiores que dois lotes, é possível alocar o mínimo de um lote para cada comitente.
A Câmara B3 monitora os casos de irregularidade até o encerramento da grade de
alocação do mercado a vista de renda variável e notifica os participantes, se for
necessária a regularização.
Em caso de não regularização até o encerramento da grade de alocação, segundo
disposto no Manual de Procedimentos Operacionais da Câmara B3, a Câmara B3 cancela
a alocação da quantidade total da operação de grande lote, restando toda a alocação na
conta er
ro do participante. O mesmo ocorre em caso de repasse: se houver
irregularidade de alocação identificada no participante
-
destino, o referido repasse é
rejeitado, com a alocação retornando para a conta erro do participante
-
origem. A
avaliação de conformidad
e é realizada individualmente para cada lado da operação.
Por se tratar de soluções apartadas do livro central, as estatísticas dos negócios
realizados nas soluções de grandes lotes são divulgadas de maneira apartada em
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INFORMAÇÃO PÚBLICA
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relação aos negócios realizados no livro central de ofertas, sendo identificadas como
pertencentes ao “mercado de grandes lotes” (código de mercado 21
–
BLOCK LOT),
conforme divulgado no Comunicado Externo 016/2023
-
VNC de 28/02/2023. Além disso,
os instrum
entos de blocos não são considerados nos índices existentes da B3, e os
volumes negociados nessas soluções não sensibilizam o índice de negociabilidade. Em
todas as soluções, o preço de fechamento é uma réplica do preço de fechamento do
ativo
-
objeto no liv
ro central de ofertas.
De acordo com o disposto no Manual de Procedimentos Operacionais de Negociação
da B3, a negociação de grandes lotes deve respeitar a previsão de procedimentos
especiais de negociação aplicável sobre o capital social da companhia. Desse modo, caso
o volume
a ser transacionado supere os parâmetros estabelecidos e dispostos no
referido manual, a oferta será rejeitada nas soluções de grandes lotes e a negociação
deverá ser submetida a leilão no instrumento negociado no livro central de ofertas.
As duas soluções podem ser validadas no ambiente de certificação, conforme divulgado
nos Comunicados Externos 118/2022
-
VNC de 21/07/2022, 122/2022
-
VNC de 04/08/2022 e
129/2022
-
VNC de 30/08/2022.
A política de tarifação para negociação nas soluções de grandes lotes está disponível
no
site da B3
, em complemento às regras divulgadas no Comunicado Externo 043/2023
-
VPC
,
de 05/09/2023.
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INFORMAÇÃO PÚBLICA
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Anexo 2
-
Características e funcionamento das soluções para
negociação de grandes lotes
Resumo das principais características das soluções para negociação de grandes lotes
:
Midpoint
BBT
Período de
negociação
Período regular
–
negociação contínua
Período regular
–
negociação
contínua
Código de
negociação
Final M (Ex. XXXXX
M
)
Final Q (Ex. XXXXX
Q
)
Conectividade
Conexão existente
–
PUMA
Conexão existente
–
PUMA.
Tipo de ordem
Ordem Midpoint
Ordem limita
da
, FAK, FOK
Pré
-
negociação
Ofertas não divulgadas no
Market Data.
Ofertas não divulgadas no Market
Data. Envio de mensagem no
canal de notícias da B3 indicando
oferta ativa.
Pós
-
negociação
Divulgação completa e
imediata do negócio no
Market Data.
Divulgação completa e imediata
do negócio no Market Data.
Preço do negócio
Midpoint do livro central
de ofertas.
Permitido ágio/deságio em
relação ao livro central de ofertas.
Túneis
Não há túneis de leilão.
Tuneis de rejeição e hard
limits serão os mesmos do
ativo
-
objeto no livro
central da B3.
Não há túneis de leilão.
Túneis de hard limit são os
mesmos do ativo
-
objeto no livro
central.
Túneis de rejeição podem ser
diferentes e permitem ágio ou
deságio em relação ao livro
central.
Critério de execução
P
rice
-
time Priority
P
rice
-
time Priority
Drop Copy
Ofertas e negócios
Ofertas e negócios
Código de mercado
21
–
BLOCK LOT
21
–
BLOCK LOT
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1)
Midpoint Order Book
A solução Midpoint é um livro no qual ofertas do tipo Midpoint são enviadas com preço
-
limite definido pelo investidor e cujo preço de execução se dá pela média dos preços da
melhor oferta de compra e da melhor oferta de venda do livro central de ofertas da
B3.
Características
Conforme disposto no Manual de Procedimentos Operacionais de Negociação da B3,
apresentamos, a seguir, as principais características do Midpoint Order Book.
a)
Midpoint é um livro com interação de ofertas de maneira multilateral.
b)
A oferta do tipo Midpoint pode, exclusivamente, agredir e ser agredida por ofertas
do mesmo tipo (ou seja, somente por outras ofertas Midpoint, sem interação com
ofertas do livro central ou com ofertas das outras soluções de grandes lotes).
c)
A negociação na solução Midpoint ocorre de forma contínua no pregão regular de
negociação, no período após o leilão de abertura e antes do leilão de fechamento
do livro central de ofertas. Não há leilões na solução Midpoint.
d)
A negociação na solução Midpoint utiliza código de negociação com sufixo “M”.
Exemplo: XXXXX
M
.
e)
O usuário, ao enviar uma oferta do tipo Midpoint, deverá indicar o instrumento
(como especificado no
item d
), quantidade (a partir do tamanho mínimo definido
pela CVM e divulgado no site da B3), preço
-
limite e lado da operação (compra ou
venda).
f)
É possível indicar de forma opcional a quantidade mínima de execução na oferta
Midpoint. Quando configurada, a oferta só será executada se: i) houver uma
contraparte com volume suficiente para atender esse mínimo; e ii) se as demais
condições da ordem (com
o o preço dentro do túnel permitido) forem satisfeitas.
Caso a ordem seja parcialmente executada e reste um saldo superior ao lote
mínimo exigido para blocos, esse saldo permanece no livro, porém sem a
exigência de quantidade mínima. Se o investidor quiser
restabelecer essa
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condição, será necessário cancelar a ordem remanescente e enviar uma nova com
a definição de mínimo novamente.
g)
As ofertas Midpoint não são exibidas no Market Data. A divulgação de informações
sobre os negócios ocorre de maneira completa e imediata via Market Data após o
fechamento da operação.
h)
No Midpoint, os participantes do mercado
não
são notificados sobre a existência
ou inexistência de oferta ativa no livro Midpoint.
i)
O preço
-
limite da oferta Midpoint é utilizado apenas como referência para
validade da oferta Midpoint, dado que o negócio sempre será fechado no preço
Midpoint do livro central de ofertas (isto é, no preço médio entre a melhor oferta
de compra e a melhor o
ferta de venda do ativo
-
objeto no livro central). Caso o
preço Midpoint do livro central de ofertas esteja fora do preço
-
limite indicado pelo
usuário, não haverá execução do negócio e a ordem permanecerá no livro
Midpoint.
j)
O fechamento de negócios na solução Midpoint é realizado considerando o
critério de execução Preço
-
Tempo (Price
-
time Priority).
k)
A execução será dividida igualmente em dois negócios, nos preços arredondados
para cima e para baixo, caso o preço do Midpoint do livro central de ofertas supere
duas casas decimais.
l)
A oferta Midpoint pode ser registrada somente com validade para o dia.
m)
A geração de negócios Midpoint não ocorrerá enquanto o ativo
-
objeto estiver em
leilão no livro central de ofertas ou se não houver spread para o ativo
-
objeto no
livro central de ofertas.
n)
As ofertas e os negócios realizados via Midpoint estão disponíveis no Drop Copy
Service do PUMA.
o)
Não é possível o envio de ofertas diretas na solução Midpoint.
p)
As ofertas são objeto de avaliação de risco do LiNe.
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Conectividade e acesso
A solução Midpoint pode ser usada por participantes do mercado de Listados da B3 por
meio de conexões e acessos existentes na plataforma de negociação PUMA.
2) Book of Block Trade (BBT)
BBT é uma solução voltada para a negociação contínua em operação com grandes lotes,
com preços de execução podendo ser praticados com ágio ou deságio em relação ao
livro central de ofertas.
Características
Conforme disposto no Manual de Procedimentos Operacionais de Negociação da B3,
apresentamos, a seguir, as principais características do BBT.
a)
BBT é um livro com interação de ofertas de maneira multilateral.
b)
A negociação na solução BBT ocorre de forma contínua no pregão regular de
negociação, após o leilão de abertura e antes do leilão de fechamento do livro
central de ofertas.
c)
A negociação na solução BBT utiliza código de negociação com sufixo “Q”.
Exemplo: XXXXX
Q
.
d)
O usuário deve preencher uma oferta do tipo Limit, FAK ou FOK, informando
obrigatoriamente o instrumento (como especificado no
item c
), quantidade total
(a partir do tamanho mínimo definido pela CVM e divulgado no site da B3), preço
-
limite e lado da operação (compra ou venda).
e)
É possível indicar de forma opcional a quantidade mínima de execução na oferta
BBT. Quando configurada, a oferta só será executada se: i) houver uma contraparte
com volume suficiente para atender esse mínimo; e ii) se as demais condições da
ordem (como o p
reço dentro do túnel permitido) forem satisfeitas. Caso a ordem
seja parcialmente executada e reste um saldo superior ao lote mínimo exigido
para blocos, esse saldo permanece no livro, porém sem a exigência de quantidade
mínima. Se o investidor quiser rest
abelecer essa condição, será necessário
cancelar a ordem remanescente e enviar uma nova com a definição de mínimo
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novamente. Adicionalmente, o investidor pode utilizar tipos de ordem como FAK
(Fill and Kill) e FOK (Fill or Kill) para controlar o nível de preenchimento desejado
na execução.
f)
As ofertas da solução BBT não são exibidas no Market Data. A divulgação de
informações sobre os negócios ocorre de maneira completa e imediata via Market
Data após o fechamento da operação.
g)
Os demais participantes do mercado são notificados, mediante divulgação de
mensagem no canal de notícias no Market Data da plataforma de negociação da
B3, sobre a existência ou inexistência de oferta ativa no livro BBT para cada
instrumento. Essa notificaç
ão não é realizada a cada nova oferta que adentrar o
livro das soluções, mas somente quando recebida a primeira oferta ou quando não
houver mais nenhuma oferta para o ativo no respectivo livro.
h)
O preço de execução dos negócios realizados na solução BBT pode ser praticado
com ágio ou deságio em relação ao livro central, respeitando túneis de rejeição
definidos pela B3 que utilizam o preço do último negócio do ativo
-
objeto no livro
central como ref
erência. Os túneis de rejeição da solução BBT estão disponíveis
aqui
.
i)
O fechamento de negócios na solução BBT é realizado considerando o critério de
execução Preço
-
Tempo (Price
-
time Priority).
j)
Caso os preços de uma oferta de compra e uma oferta de venda da solução BBT
tenham intersecção, mas sejam diferentes entre si, o negócio será fechado
considerando o preço da oferta que chegou primeiro entre as duas, como já
observado no livro central.
k)
As ofertas e os negócios realizados via BBT estarão disponíveis no Drop Copy
Service do PUMA.
l)
É possível o envio de ofertas diretas na solução BBT, que segue integralmente as
regras aplicáveis tanto ao BBT quanto às ofertas diretas. O modelo contempla
mecanismos de controle de volume (thresholds), que consideram o volume
agregado das ofertas direta
s realizadas no livro central e no BBT. Caso esses limites
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sejam atingidos, haverá a suspensão temporária das ofertas diretas no BBT, sendo
a funcionalidade restabelecida após a normalização dos volumes.
m)
As ofertas são objeto de avaliação de risco do LiNe.
Conectividade e acesso
A solução BBT pode ser usada por participantes do mercado de Listados da B3, por meio
de conexões e acessos existentes na plataforma de negociação PUMA.