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Vigente
Norma
21/10/2025
#105734
Vigente
Norma
109-2025-PRE - 109-2025-PRE-Ofício Circular
Altera a metodologia de precificação do Contrato Futuro de Etanol Hidratado com Liquidação Financeira.
Resumo
Perguntas e respostas
Há alguma regra especial para o primeiro dia de vigência da nova metodologia (03/11/2025)?
Sim. Somente em 03/11/2025, será permitido usar negócios realizados ao longo do dia (desde o início do pregão até o fim da janela de formação de preço) para definir o preço de ajuste dos vencimentos que não obtiverem preço pelos procedimentos 1 e 2.
Quando a nova metodologia de precificação do contrato ETH passa a valer?
A nova metodologia entra em vigor em 03 de novembro de 2025.
Qual fonte de dados é utilizada caso nenhum vencimento tenha preço de ajuste pelos procedimentos 1 ou 2?
Nessa hipótese, o spread diário é calculado pela razão entre os valores do Indicador de Etanol Hidratado CEPEA/ESALQ – Posto Paulínia (SP) em reais por m³, referentes aos dias t-1 e t-2, divulgado pelo CEPEA/ESALQ.
Como é calculado o spread percentual diário no novo procedimento 3 do ETH?
O spread depende de duas situações:
3.1 – Se houver pelo menos um vencimento com preço de ajuste obtido pelos procedimentos 1 ou 2, calcula-se a média das razões PAj,t / PAj,t-1 desses vencimentos.
3.2 – Se nenhum vencimento tiver preço de ajuste pelos procedimentos anteriores, usa-se a razão entre os valores do Índice de Etanol Hidratado CEPEA/ESALQ Posto Paulínia (SP) dos dias t-1 e t-2.
3.1 – Se houver pelo menos um vencimento com preço de ajuste obtido pelos procedimentos 1 ou 2, calcula-se a média das razões PAj,t / PAj,t-1 desses vencimentos.
3.2 – Se nenhum vencimento tiver preço de ajuste pelos procedimentos anteriores, usa-se a razão entre os valores do Índice de Etanol Hidratado CEPEA/ESALQ Posto Paulínia (SP) dos dias t-1 e t-2.
O que é o "preço de ajuste" em contratos futuros de etanol hidratado (ETH)?
É o preço de referência diário utilizado para: (i) marcar a mercado as posições dos participantes; (ii) calcular ajustes diários de ganhos ou perdas; e (iii) balizar margens de garantia.
Quais são os quatro procedimentos gerais usados para determinar o preço de ajuste do ETH?
1) Média dos negócios válidos na janela de formação de preço, validados pelos parâmetros da Tabela 6 do Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros.
2) Média das ofertas via Metodologia VWAP na mesma janela, caso o procedimento 1 não seja possível.
3) Novo: aplicação de um spread percentual diário sobre o preço de ajuste do dia anterior, quando 1 e 2 não forem executáveis.
4) Interpolação/extrapolação quando não houver preço de ajuste do dia anterior (primeiro dia de negociação).
2) Média das ofertas via Metodologia VWAP na mesma janela, caso o procedimento 1 não seja possível.
3) Novo: aplicação de um spread percentual diário sobre o preço de ajuste do dia anterior, quando 1 e 2 não forem executáveis.
4) Interpolação/extrapolação quando não houver preço de ajuste do dia anterior (primeiro dia de negociação).
O que é a Metodologia VWAP mencionada no cálculo do preço de ajuste?
A Metodologia VWAP (Volume Weighted Average Price) calcula o preço médio ponderado pelo volume das ofertas registradas na janela de formação de preços. Ela é usada quando não há negócios suficientes para aplicar o procedimento que utiliza o preço médio dos negócios.
O que muda em relação ao procedimento que utilizava simplesmente o preço de ajuste do dia anterior (t-1)?
Esse procedimento foi substituído. Agora, quando não for possível determinar o preço de ajuste pelos métodos usuais (negócios ou ofertas), aplica-se um spread percentual diário sobre o preço de ajuste do dia anterior, conforme as regras 3.1 ou 3.2.
Qual é o objetivo da alteração anunciada para o Contrato Futuro de Etanol Hidratado (ETH)?
A alteração busca aprimorar a metodologia de precificação dos contratos derivativos de etanol hidratado negociados na B3, tornando o cálculo do preço de ajuste mais aderente às condições efetivas de mercado.
Onde é possível encontrar detalhes adicionais sobre o cálculo e parâmetros do preço de ajuste do ETH?
Os detalhes estão no Manual de Apreçamento – Futuros e na Tabela 6 do Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros, ambos disponíveis no site da B3. Para dúvidas específicas, a Central – Atendimento de Risco pode ser contatada pelo telefone +55 (11) 2565-5030 ou pelo e-mail [email protected].
Conteúdo gerado com apoio de IA. Não substitui análise profissional.
Vigências
-
Produção geral de efeitos do Ofício Circular B3 nº 109/2025-PRE.
-
Início da aplicação do novo modelo de cálculo do preço de ajuste do Contrato Futuro de Etanol Hidratado com Liquidação Financeira (ETH) e aplicabilidade, exclusivamente nessa mesma data, da permissão de utilizar negócios realizados durante o dia nos vencimentos que não formarem preço pelos procedimentos 1 e 2.
Temas
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