Principais mudanças a partir de 16/03/2026 (BBT – grandes lotes, segmento Listado) B3 implementará: (1) registro de ofertas diretas com ágio/deságio; (2) retirada da obrigatoriedade de negociar em múltiplos inteiros do tamanho mínimo; (3) possibilidade de parametrizar uma quantidade mínima executável por ordem.
Ofertas diretas no BBT (ágio/deságio) Intermediários poderão registrar simultaneamente compra e venda via fluxo de ofertas diretas, usando o ticker do ativo habilitado acrescido do sufixo ‘Q’. A execução ocorrerá apenas se o preço for o melhor disponível no BBT no instante da execução; caso exista ordem com preço melhor no BBT, a oferta direta será rejeitada. O livro do BBT é oculto (sem divulgação das ofertas), portanto a mensagem de rejeição será genérica. É obrigatório respeitar as regras vigentes de grandes lotes (tamanho mínimo definido pela CVM e túneis de rejeição/preço do BBT).
Limites de controle (thresholds) e suspensão Os thresholds aplicados às ofertas diretas do livro central passam a considerar o volume agregado mensal das ofertas diretas no livro central + BBT. Se os limites forem atingidos: (i) aumenta-se o tamanho mínimo da oferta direta no livro central (como já previsto); e (ii) as ofertas diretas no BBT ficam temporariamente suspensas, sendo reativadas quando os volumes retornarem aos parâmetros aceitáveis.
Transparência de Market Data Negócios executados via ofertas diretas no BBT serão publicados com a combinação das tags ‘PT’ (Block Book Trade) e ‘X’ (Cross) na tag 277 (TradeCondition), assegurando identificação padronizada.
Fim dos múltiplos inteiros Passa a ser possível enviar ordens e fechar negócios no BBT sem respeitar múltiplos inteiros do tamanho mínimo. Exige-se apenas o cumprimento da quantidade mínima do instrumento para negociação em blocos. Se a execução parcial deixar saldo remanescente inferior ao mínimo do instrumento, esse saldo é cancelado automaticamente.
Quantidade mínima executável (parametrização opcional) A ordem pode incluir um mínimo executável. A execução só ocorre se: (1) houver ordem oposta que supra a quantidade mínima; e (2) demais condições (ex.: preço-limite dentro do túnel de preço do BBT) forem atendidas. Se houver saldo remanescente acima do mínimo do instrumento, a ordem permanece no livro, porém sem manter a exigência do mínimo parametrizado; para reinstaurar, é necessário cancelar e reenviar nova oferta. Se as condições não forem cumpridas, a oferta com mínimo é cancelada imediatamente. Obs.: o BBT adota prioridade de tempo; o negócio ocorre no preço da oferta que chegou primeiro.
Cenários-chave do anexo (exemplificado com mínimo de bloco = 100.000) (i) Saldo remanescente inferior ao mínimo do instrumento é cancelado; (ii) Com mínimo executável (“tudo ou nada”), se a ponta oposta não atinge o mínimo, a oferta é cancelada; se atinge, pode haver agrupamento de ordens da ponta oposta para cumprir o mínimo; (iii) Quando o saldo remanescente após cumprir o mínimo for superior ao mínimo do instrumento, ele permanece no livro sem a exigência do mínimo; (iv) Ofertas diretas no BBT são rejeitadas se o preço não for o melhor do BBT.
Informações não detalhadas no comunicado Não foram informados os valores específicos de: (a) tamanho mínimo obrigatório de blocos por ativo; (b) parâmetros dos túneis de preço/rejeição; (c) thresholds de ofertas diretas. É necessário consultar as regras atualizadas no site da B3 e nas normas da CVM.
Impactos e ações recomendadas • Atualizar OMS/algoritmos/FIX para: sufixo ‘Q’, envio de ofertas diretas no BBT, campo de “quantidade mínima executável”, e lógica de cancelamento de saldos inferiores ao mínimo do instrumento. • Rever políticas de melhor execução e de uso de ofertas diretas, incluindo controles para thresholds agregados e plano de contingência para suspensão temporária no BBT. • Adequar integrações de Market Data e relatórios para reconhecer negócios com TradeCondition 277 = ‘PT’ + ‘X’. • Revalidar internamente mínimos de blocos e túneis vigentes (valores não informados aqui). • Treinar mesas/middle/back office sobre: livro oculto do BBT, mensagens de rejeição genéricas, prioridade de tempo (preço da oferta que chegou primeiro) e novos cenários operacionais. • Planejar testes e go-live em 16/03/2026.
