A B3 detalha a metodologia de precificação para os novos Contratos Futuros de Ethereum (ETH) e Solana (SOL), com lançamento em 16/06/2025.
🪙 Novos Derivativos: Lançamento dos Contratos Futuros de Ethereum (ETH) e Solana (SOL) em 16/06/2025.
📊 Metodologia de Preço de Ajuste: Definida em etapas prioritárias:
1️⃣ Preço médio dos negócios válidos.
2️⃣ Preço médio das ofertas (VWAP), se o anterior não aplicável.
3️⃣ Spread percentual diário (baseado em outros vencimentos ou nos índices Nasdaq Ether/Solana Reference Price - Settlement), se anteriores não aplicáveis.
📈 Casos Específicos: Regras para o primeiro dia de negociação de um vencimento e para o primeiro vencimento em aberto na data de vencimento (utilizando o índice Nasdaq de referência).
📖 Documentação: Detalhes no Manual de Apreçamento – Futuros e parâmetros no Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros.
📄 Minutas Contratuais: Mantidas conforme Ofícios Circulares 063/2025-PRE e 064/2025-PRE.
A B3 anunciou o lançamento de Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Solana (SOL), que estarão disponíveis para negociação a partir de 16 de junho de 2025. Esta iniciativa visa ampliar as opções para investidores interessados em derivativos de criptoativos em ambiente regulado. Os detalhes iniciais foram divulgados nos Ofícios Circulares 063/2025-PRE e 064/2025-PRE.
O foco principal deste comunicado é a metodologia de precificação para o preço de ajuste diário desses novos contratos. Os procedimentos detalhados estão disponíveis no Manual de Apreçamento – Futuros da B3.
A metodologia de apreçamento segue uma ordem de prioridade:
Preço médio dos negócios: O preço de ajuste será, prioritariamente, o preço médio dos negócios válidos registrados durante a janela de formação de preço. A validação desses negócios segue os parâmetros definidos nas Tabelas 13 (Ethereum) e 14 (Solana) do Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros.
Preço médio das ofertas (VWAP): Caso não seja possível aplicar o primeiro procedimento, o preço de ajuste será o preço médio das ofertas, apurado pela Metodologia Volume Weighted Average Price (VWAP), também durante a janela de formação de preços. A validação segue os mesmos parâmetros das Tabelas 13 e 14 do referido anexo. Detalhes sobre a Metodologia VWAP podem ser encontrados no item (iv) da Seção Disposições Gerais do Manual de Apreçamento – Futuros.
Aplicação de spread percentual diário: Se os dois procedimentos anteriores não forem aplicáveis, o preço de ajuste (PA) do dia (t) para um determinado vencimento (n) será calculado pela fórmula: PAn,t = PAn,t-1 × Spread. Onde PAn,t-1 é o preço de ajuste do mesmo contrato no dia anterior (t-1). O Spread é calculado de duas formas:
3.1. Média dos spreads de outros vencimentos: Se houver pelo menos um vencimento do mesmo produto (ETR ou SOL) com preço de ajuste determinado pelos procedimentos 1 ou 2 na data t, o Spread será a média aritmética dos spreads individuais desses vencimentos. O spread de cada vencimento (Spreadj) é a razão entre seu preço de ajuste na data t (calculado por P1 ou P2) e seu preço de ajuste na data t-1.
3.2. Razão dos índices Nasdaq de Referência: Se nenhum vencimento tiver preço de ajuste pelos procedimentos 1 ou 2, o Spread será a razão entre o preço de fechamento do índice de referência da criptomoeda em dólares americanos na data t e na data t-1. Os índices utilizados são o Nasdaq Ether Reference Price - Settlement para Ethereum e o Nasdaq Solana Reference Price - Settlement para Solana.
Primeiro dia de negociação de um vencimento: Se for o primeiro dia de negociação de um vencimento (n) e este não tiver preço de ajuste pelos procedimentos 1 ou 2, o cálculo será por:
Interpolação exponencial dos vencimentos imediatos (anterior e posterior), se existirem.
Extrapolação constante do vencimento mais próximo, nos demais casos.
Procedimento especial para o primeiro vencimento em aberto na data de vencimento: O preço de ajuste será o preço do respectivo índice Nasdaq de referência do produto (Nasdaq Ether Reference Price - Settlement ou Nasdaq Solana Reference Price - Settlement).
O horário da janela de formação de preço e os parâmetros para a definição do ajuste por negócios ou por ofertas estão detalhados no Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros.
As minutas do Contrato Futuro de Ethereum e do Contrato Futuro de Solana permanecem com a mesma redação apresentada no Anexo I do Ofício Circular 063/2025-PRE e no Anexo I do Ofício Circular 064/2025-PRE, ambos de 08/05/2025. Esses documentos estarão disponíveis no site da B3 a partir da data de lançamento dos produtos.
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Perguntas e respostas
Como é calculado o preço de ajuste dos Contratos Futuros de Ethereum e Solana se os métodos baseados em negócios ou ofertas não forem aplicáveis?
Nesse caso, o preço de ajuste (𝑃𝐴𝑛,𝑡) para um contrato específico (ETR ou SOL) com n-ésimo vencimento na data 𝑡 é determinado pela aplicação de um spread percentual diário sobre o preço de ajuste do dia anterior (𝑃𝐴𝑛,𝑡−1).A fórmula é: 𝑃𝐴𝑛,𝑡 = 𝑃𝐴𝑛,𝑡−1 × 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑.O 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 é calculado por um de dois métodos, dependendo da disponibilidade de preços de ajuste para outros vencimentos na mesma data.
Quais novos contratos de derivativos de criptoativos serão lançados pela B3?
Serão lançados os Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Contratos Futuros de Solana (SOL).
Onde estarão disponíveis as minutas do Contrato Futuro de Ethereum e do Contrato Futuro de Solana após o lançamento?
As minutas do Contrato Futuro de Ethereum e do Contrato Futuro de Solana estarão disponíveis no site da B3 a partir da data de lançamento, 16 de junho de 2025.
Onde podem ser consultados o horário da janela de formação de preço e os parâmetros para a definição do ajuste dos Contratos Futuros de Ethereum e Solana?
O horário da janela de formação de preço e os parâmetros para a definição do ajuste por negócios ou por ofertas podem ser consultados no Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros.
Como é calculado o 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 para o preço de ajuste dos Contratos Futuros de Ethereum e Solana quando outros vencimentos possuem preços de ajuste definidos por negócios ou ofertas?
Se houver pelo menos um vencimento na data 𝑡 com preço de ajuste determinado pelo preço médio de negócios ou ofertas (procedimentos 1 ou 2), o 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 é obtido pela média dos spreads de cada um desses vencimentos.O spread de cada vencimento (𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑𝑗) é a razão entre o preço de ajuste do 𝑗-ésimo vencimento na data 𝑡 (calculado por P1 ou P2) e seu respectivo preço de ajuste na data anterior (𝑡−1). A fórmula é: 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑𝑗 = 𝑃𝐴𝑗,𝑡 / 𝑃𝐴𝑗,𝑡−1.O 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 final é a média aritmética desses 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑𝑗, onde 𝑘 é o número total de vencimentos com ajuste pelos procedimentos 1 ou 2 para o produto em questão (ETR ou SOL) na data 𝑡.
Quando os Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Solana (SOL) estarão disponíveis para negociação?
Os Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Solana (SOL) estarão disponíveis para negociação a partir de 16 de junho de 2025, conforme divulgado nos Ofícios Circulares 063/2025-PRE e 064/2025-PRE, ambos publicados em 08 de maio de 2025.
Qual é o principal procedimento para determinar o preço de ajuste dos Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Solana (SOL)?
O principal procedimento para determinar o preço de ajuste é utilizar o preço médio dos negócios válidos registrados durante a janela de formação de preço.Esses negócios são validados conforme os parâmetros definidos nas Tabelas 13 e 14, respectivamente, do Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros.
Qual o objetivo do lançamento dos Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Solana (SOL)?
O objetivo é disponibilizar mais opções aos investidores que desejam negociar contratos de derivados de criptoativos no ambiente regulado da Bolsa.
Qual é o procedimento especial para determinar o preço de ajuste do primeiro vencimento em aberto na data de vencimento dos Contratos Futuros de Ethereum e Solana?
Para o primeiro vencimento em aberto na data de seu vencimento, o preço de ajuste será o preço do índice da Nasdaq referente ao produto. Para o Ethereum, será o Nasdaq Ether Reference Price - Settlement, e para a Solana, será o Nasdaq Solana Reference Price - Settlement.
O que acontece se não for possível determinar o preço de ajuste dos Contratos Futuros de Ethereum e Solana pelo preço médio dos negócios?
Se não for possível aplicar o procedimento principal (preço médio dos negócios), o preço de ajuste será o preço médio das ofertas, apurado pela Metodologia VWAP (Volume Weighted Average Price) durante a janela de formação de preços.A validação das ofertas segue os parâmetros das Tabelas 13 e 14, respectivamente, do Anexo de Parâmetros Mensais – Futuros. A Metodologia VWAP pode ser consultada no item (iv) da Seção Disposições Gerais, marcação por preço de mercado, no Manual de Apreçamento – Futuros.
As minutas dos Contratos Futuros de Ethereum e Solana sofreram alterações em relação ao divulgado anteriormente?
Não. As minutas do Contrato Futuro de Ethereum e do Contrato Futuro de Solana permanecem com a mesma redação apresentada no Anexo I do Ofício Circular 063/2025-PRE e no Anexo I do Ofício Circular 064/2025-PRE, ambos publicados em 08 de maio de 2025.
Como é calculado o 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 para o preço de ajuste dos Contratos Futuros de Ethereum e Solana quando nenhum vencimento possui preço de ajuste definido por negócios ou ofertas na data corrente?
Nessa situação, caso nenhum vencimento seja calculado pelos procedimentos 1 (negócios) ou 2 (ofertas), o 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 é calculado utilizando a razão do índice Nasdaq de Referência da Criptomoeda correspondente (Ether ou SOL) em dólares americanos.A fórmula é: 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 = 𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒𝑡 / 𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒𝑡−1.Onde 𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒𝑡 é o preço de fechamento do índice Nasdaq Ether Reference Price - Settlement ou Nasdaq Solana Reference Price - Settlement em dólar americano na data 𝑡, e 𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒𝑡−1 é o preço de fechamento do mesmo índice na data de sessão de negociação anterior (𝑡−1).
Para quem é destinado o modelo de apreçamento dos Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Solana (SOL)?
O modelo de apreçamento dos Contratos Futuros de Ethereum (Ether) e Solana (SOL) é destinado aos participantes do segmento Listado.
Onde podem ser encontrados os procedimentos detalhados da metodologia de precificação dos Contratos Futuros?
Os procedimentos mais detalhados da metodologia de precificação aplicável aos Contratos Futuros, incluindo os de Ethereum (Ether) e Solana (SOL), podem ser encontrados no Manual de Apreçamento – Futuros.
Como é determinado o preço de ajuste para um novo vencimento dos Contratos Futuros de Ethereum ou Solana em seu primeiro dia de negociação, se não houver negócios ou ofertas para formar preço?
No primeiro dia de negociação de um vencimento (vencimento n), caso este não tenha preço de ajuste determinado pelos procedimentos 1 (preço médio de negócios) ou 2 (preço médio de ofertas), o cálculo será feito por:a) Interpolação exponencial dos vencimentos imediatos, se houver pelo menos um vencimento anterior e um vencimento posterior com preços de ajuste definidos.b) Extrapolação constante do vencimento mais próximo, nos demais casos.
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