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Eric Barreto

Item Protegido e Instrumento de Hedge

Transcrição

O que pode e o que não pode ser objeto de hedge sob o IFRS 9, sob o CPC 48, sob a nova normatização de hedge accounting do Banco Central também? Transações futuras altamente prováveis, fluxo de caixa previstos podem ser objeto de hedge. Compromissos firmes não contabilizados também podem ser objeto de hedge. Ativos financeiros já contabilizados, passivos financeiros já contabilizados, um outro tipo de ativo já contabilizado, como estoque, tudo isso pode ser objeto de hedge. Então, o objeto de hedge pode ser um item isolado, como um fluxo de caixa previsto, como um ativo isoladamente. Por exemplo, eu tenho um contas a receber com um cliente exterior. Então é um contas a receber em dólar. Eu posso fazer hedge e hedge accounting desse contas a receber em dólar. Tomei dinheiro emitindo títulos na Europa, então eu tenho títulos indexados a euro. Eu posso fazer hedge accounting desse passivo específico. Então seria um item isolado. Eu posso fazer hedge accounting de uma carteira, de um grupo de ativos da minha carteira de empréstimos, por exemplo. Eu posso fazer hedge account da minha carteira de captações, de um grupo de passivos que tenha características de risco similares. Por exemplo, eu tenho várias captações em moeda estrangeira ou tenho várias captações indexadas a uma taxa de juros, como ao CDI, por exemplo. Elas têm riscos similares. A minha carteira de empréstimos pode ter risco similares, como risco de crédito ou como a taxa de juros prefixada. Então, estaria fazendo hedge accounting de um grupo de ativos ou de um grupo de passivos. Poderia fazer hedge accounting de um grupo de fluxo de caixa. É um conjunto de fluxo de caixa que compartilham do mesmo tipo de risco. Ou eu posso selecionar um pedaço de um ativo, um pedaço de um item protegido. A norma permite que eu faça hedge accounting desta forma também. Então, eu posso fazer hedge accounting da totalidade de um item protegido. Posso fazer hedge accounting de um componente de risco, desde que esse componente de risco seja separável, desde que eu consiga identificar e mensurar separadamente esse componente de risco. Por exemplo, se eu tenho contas a receber em dólar. Um contas a receber em dólar tem vários riscos ali, desde risco de liquidez, risco de crédito, o risco do meu cliente não me pagar. Eu tenho risco de moeda, eu tenho risco de taxa. Eu posso selecionar alguns desses riscos, um ou vários deles ou todos eles, e fazer hedge e hedge accounting de um ou de vários desses riscos, desde que eu consiga separar e mensurar esses riscos. Posso destacar um componente de um valor nominal. Ou seja, desse contas a receber que eu estou tomando como exemplo, eu posso proteger 60%, um pedaço dele, ou eu posso selecionar fluxos de caixa. Por exemplo, eu tenho uma dívida de cinco anos. Eu posso selecionar alguns fluxos de caixa dessa dívida e, por exemplo, fazer hedge accounting dos dois primeiros anos dessa dívida. Tudo isso é permitido. Sobre os instrumentos de hedge. Instrumento de hedge normalmente a gente pensa em derivativo. E é esperado isso, porque o derivativo serve para a proteção mesmo. Essa é a finalidade dele. Mas para hedge accounting, eu posso usar também um item não derivativo, um instrumento financeiro não derivativo, desde que esse instrumento financeiro seja mensurado ao valor justo por meio do resultado. Na norma anterior, na norma IAS 39, não existia essa possibilidade. A gente só poderia usar um não derivativo como instrumento de proteção só para risco cambial, que é o que a Petrobras, aqui no Brasil, já fazia há algum tempo. Desde 2013, a Petrobras tem como instrumento de hedge a sua dívida em dólar. Por que ela podia fazer isso? Porque a norma já permitia, para risco cambial, o uso de instrumentos não derivativos. Agora a norma é um pouco mais permissível, então a gente pode utilizar qualquer instrumento financeiro, desde que seja mensurado a valor justo por meio do resultado. Ainda falando do instrumento de hedge, nós podemos proteger e fazer hedge accounting com um percentual de um instrumento de hedge, de um derivativo, por exemplo. Vamos supor que a gente tenha um Swap, e esse Swap tenha um Notional, um valor base de R$1 milhão. Eu posso designar 50% desse Notional, 50% desse R$1 milhão como instrumento de hedge e considerar que os outros 50% não são para fins de hedge. A norma permite isso. Porém, ela não me permite selecionar fluxos de caixa desse instrumento, desse derivativo, e designar fluxos de caixa selecionados. Veja que isso é permitido para o objeto de hedge, mas não para o instrumento de hedge. Então, ponto de atenção importante aqui. Essa questão de você selecionar fluxos de caixa é permitido para o objeto de hedge, mas não para o instrumento de hedge. Ao designar um derivativo como instrumento de hedge, a norma diz que nós devemos considerar o valor justo total do derivativo, que a gente não deveria particionar, fracionar o valor justo desse derivativo, deveria considerar o valor justo dele como um todo. Mas a própria norma coloca duas exceções. Uma das exceções é: o Time Value de opções, ou seja, o valor no tempo de opções, e Forward Points em contratos a termo. Também é a mesma coisa, a gente separar, em um contrato a termo, o valor do dinheiro no tempo e o valor à vista do ativo que é underline daquele contrato a termo. Legal? Então esses são alguns pontos de atenção em relação aos objetos de hedge e aos instrumentos de hedge.