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Berenice Righi Damke

Caso Prático 1 - Marcopolo

Transcrição

Esse vídeo traz exemplos práticos de como empresas listadas na b 3 usam derivativos para se proteger de situações de riscos financeiros. Ou seja, para fins de rede. Nosso primeiro caso é sobre a Marco Polo. Aqui nós temos uma parte das demonstrações financeiras da empresa e. Este é do segundo trimestre de 2019. Do IPR da companhia, publicado no seu site de relações com investidores. Aqui eu fiz um destaque para vocês como? De como a empresa está mostrando para os investidores, primeiro a sua exposição cambial. Então mande por base o consolidado. Em setembro de 2019, a empresa tinha esta aceitação aqui, ó de contas, a receber, fornecedores, empréstimos. E claro, também é uma companhia que usa derivativos para fins de rede e colocou aqui os folders que possuía. Vejam que a marca polo naquele momento tinha diferentes moedas na sua, nos seus fluxos de caixa receberia pagar dólares americanos, australianos, pesos, moedas das diferentes regiões em que a companhia tem negócios e efetua vendas e tendem a sua. Plantas fabris. Bem, a empresa mostra pra gente essa tabela. Ela está justamente querendo nos ajudar a entender a sua exposição cambial líquida, aquele tema que a gente acabou de falar aqui no vídeo anterior. Então, quando a gente faz essa conta aqui, eu até fiz um destaque para você entender, ó, quando? Quando a gente olha para essa exposição cambial líquida, do ponto de vista do volume, estritamente, então tem. Nós temos, ó ó, contas a receber. Contas a pagar aos fornecedores e empréstimos. E, somando isso tudo, vejam que do ponto de vista líquido, a companhia tem mais para pagar do que para receber, tá? Por quê? Porque essa linha de empréstimo ela é. Bastante volumosa. Isso é comum em empresas exportadoras, porque gente, é muito comum essas empresas tomarem endividamento de longo prazo, linhas de crédito de longo prazo para financiar as exportações e os investimentos que fazem. Porém, as exportações, elas normalmente não acontecem com tanta antecedência assim. E, dessa forma, na contabilidade as exportações elas vão aparecendo ao longo dos anos, né? E vão, claro, gerando algum hatch natural para a dívida valorizada. Mas. É comum que quando você faz um corte trimestral ou anual, você encontre essas empresas exportadoras com mais dívidas do que recebimento, se ela se elas forem companhias que usam dívida recorrentemente para se financiar. Por causa do prazo, né? Então exportação vem num prazo mais curto, a dívida vem num prazo mais longo e, do ponto de vista de volume, acaba então te passando essa percepção de que a companhia net é devedor em dólar. Bem, uma das formas que você tem de mitigar o impacto dessa variação cambial sobre o resultado. Agora estamos falando mesmo de caixa, mas de resultado da companhia é a adoção do Red acalcou. Então essa companhia, a Marco Polo, é uma companhia que poderia sim se beneficiar, se adotasse o radio accouun, porque desta maneira? Ela teria uma suavização do impacto da variação cambial sobre o seu resultado. Por fim, também olhando aí para os volumes contratados de fords, a gente tenderia a sugerir que a companhia contratasse um pouco mais de NDF, para assim fazer mais Red, fazer mais Red desses valores que ela tem a receber e nesse caso, então ela poderia fazer do ponto de vista de prazos e volumes. Casamento com o seu contas a receber ou eventualmente com o seu contas a pagar, decidindo se por é privilegiar o resultado, privilegiar o caixa, aqui de novo, gente, não tem um jeito certo de fazer. Tem companhias que focam no caixa e traçam as suas estratégias de head, pensar no caixa e outras que focam no resultado e principalmente no resultado em reais, por estarem no Brasil aqui na b 3 produzindo o resultado e pagando dividendos em reais e. Aí neste caso, então, por exemplo, se é o Marco Polo decidisse focar em resultado, talvez ela pudesse fazer mais ndf rede, essa exposição cambial líquida, que é, do ponto de vista líquido, devedora em dólar, ou seja, para fazer um rede do que devemos em dólar aqui, então comprariamos um NDF pra num movimento de alta de câmbio? Não tem tanto impacto no resultado, né? Porque se a companhia líquida devedora em dólar e o câmbio começa a subir muito, isso vira uma despesa de variação cambial, reduz lucro. Incomoda às vezes o acionista que quer ver o resultado em reais, certo? Então é uma estratégia que pode ser pensada em conjunto com a adoção do accounching pode beneficiar o resultado de Marco popular.