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Berenice Righi Damke

Futuros de DI na B3

Transcrição

Esse futuro. Ele é uma taxa prefixada em percentual ano equivalente a 100% da CDI. Então, quando você negocia o day futuro, você negocia a projeção dessa taxa para Datas futuras para vários meses e vários anos à frente da data. Atual da data que você está fazendo a sua negociação e até você, o derivativo mais líquido da b 3. A gente normalmente encontra liquidez nessa curva pra prazos bastante longos, normalmente até 10 anos. Obviamente, cada empresa vai vencer, reduzindo ao longo do caminho, mas quase sempre de janeiro são bastante líquidos, até porque eles referenciam essas curvas de jogos de longo prazo no nosso país. É importante a gente entender que Obi futuro é sim. Inspirado Natasha Selic definida pelo Copom. Mas são coisas totalmente diferentes, porque a Selic é uma taxa de juros de curto prazo. A Selic neto, que é definida pelo Copom, ela muda toda vez que o Copom se reúne. Isso acontece a cada 45 dias. Então, ela, aliás, muda como uma escadinha, né? Pra cima ou pra baixo, ela fazendo pulos aí, na medida em que o Copom toma as suas decisões, quando a gente olha, por exemplo, para este gráfico que eu trouxe lá do site Inter banco central, você vê que de julho, 19 a outubro 20, que é o período desse grave. A Selic desceu a escada. E o day futuro que que aconteceu com ele nesse prazo? Bem nesse gráfico da direita, eu estou te mostrando a evolução do DI futuro janeiro de 2021. Então aqui não é a curva do veículo em todos os diferentes futuros. É um futuro apenas janeiro 21 e como ele evoluiu ao longo de 1 ano desde que ele começou a ser negociado? O que a gente percebe é que esse janeiro 21 também fez um movimento que lembra um pouco aí esse escadinha que a Selic fez, o que significa, na prática, que os futuros, claro, acompanham os movimentos que vão sendo feitos. Pelo nosso Comité de política monetária do banco central brasileiro e, portanto, quando a gente tem uma expectativa de queda de juros, esses futuros caem de maneira geral, eles caem. É uma aceleração parecida com o que acontece com a Selic. Por que que eu disse parecida? É porque normalmente não é exatamente igual e a curva dos futuros também não reage de uma maneira absolutamente homogênea. Às vezes, os futuros mais curtos, ou seja, os primeiros vencimentos. Reagem muito alinhados aos movimentos feitos pelo Copom, porém os mais longos, né? De 2345, 10 anos à frente, seguem um compasso diferente. Então, às vezes a gente tem um movimento de queda mais acentuada do que os curdos e isso não se reflete longos, porque vamos lembrar que o longo prazo precisa remunerar adequadamente a relação. Risco retorno. E se eu não tiver uma remuneração maior no longo prazo, eu, investidor, não tenho apetite nem interesse para fazer nenhum tipo de investimento de longo prazo. Vou querer investir. Só acordo que eu não vou ter prêmio, pelo risco que eu vou correr, então. Do ponto de vista teórico, a curva de bem futuros tende a ser crescente, pagando juros maiores, prêmios maiores no longo prazo. Isto é, e foi sempre assim, não, a gente até já presenciou alguns movimentos, certo? No mercado brasileiro, Internacional quis inverteu e às vezes eu posso ter situações também em que a cor não inverte a trajetória ao longo do caminho. Então, eu tenho um período em que eu espero redução de juros e depois no outro em que eu espero um aumento de juros ou simplesmente um juro maior, porque senão eu não fico, não invisto no longo prazo. Tá, ficam a inclinação das curvas pode variar, mas vamos lembrar que esta curva bem e o futuro que traz a relação fisco retorno e o custo de oportunidade de longo prazo no nosso país. Portanto, se você vai aplicar ou tomar dinheiro para prazos novos, não é a Selic que vai ver e a taxa de juros da sua aplicação ou do seu empréstimo que sim, oDI. Futuro do prazo mais próximo do seu vencimento.