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Berenice Righi Damke

Mercados Futuros

Transcrição

Os mercados futuros estão com. Contratos de derivativos e esses derivativos são negociados em voos em lotes padronizados através de corretoras e através dessas corretoras. Então que a gente envia as nossas ordens de compra e venda. Os contratos futuros também exigem que os participantes façam um depósito de margem, margem de garantia, que é usada para mitigar o risco de crédito. Ambiente das bolsas porque se um dos participantes não pagar o seu ajuste viário, que aquele acerto de contas por diferentes, a bolsa usa essa margem de garantia para liquidar a posição e evitar que exista então algum tipo de inadimplência dentro do sistema. Fazendo aqui um resumo de como funciona esse processo, a gente pode pensar que existem, então alguns participantes já envolvidos de um lado, aqueles que querem fazer a sua proteção ou querem negociar esse contrato de derivativos. Do outro lado, as bolsas de valores. E no meio desse caminho? As corretoras? Sim, porque é através das corretoras. Que aqueles que desejam comprar ou vender os contatos futuros mandam as suas OABSE. As corretoras, então, levam essas ordens para o sistema das bolsas. Hoje tudo eletrônico, não temos mais famoso pregão Viva-voz antigamente e estas negociações então estão. Fechadas, né? Do ponto de vista de encontrar aí os contrapartes nas compras e vendas e também liquidadas dentro das bolsas. Os resultados futuros, então. São sempre padronizados do ponto de vista do seu tamanho, né? Do lote padrão do seu vencimento e é importante, a gente tenta observar que cada ativo objeto tem uma regra diferente de funcionamento. Assim como cada contrato futuro nas bolsas, né? Das diferentes bolsas, em que vão negociar. Então, minha dica é sempre antes de começar a sua negociação, busque o regulamento daquele futuro, daquele derivativo que você vai negociar pra entender direitinho as regras. Em algumas situações, a gente pode negociar também contratos que tem entrega física. Isso acontece no mundo de commodities. Então é importante observar qual é o prazo antes do vencimento em que o contrato entregue em seu período. É desculpe em que o contrato entra em seu período de entrega física, porque se você não quiser fazer A Entrega da sua sogra, do seu café, da sua mercadoria, você deve liquidar o contrato financeiramente antes deste prazo e aí sim, você terá um contrato em que você fará apenas um ajuste por diferença. Financeiro da moeda daquela bolsa pode ser uma moeda estrangeira ou se for aqui, no Brasil, em reais, na b 3. Por fim, vale comentar, gente que, ao longo de um contato, tende a ver sempre, claro, uma conversão de preço entre o futuro e o à vista ou esporte. Como a gente chama isso? Porque quanto mais esse futuro vai chegando perto do vencimento, mais ele se torna o preço à vista. E essa conversão ela segue caminhos e ritmos totalmente diferentes para cada tipo objeto e isso tem a ver, claro, com o fundamento que move cada mercado. Alguns desses fundamentos a gente vai aprender aqui na sessão sobre contratos futuros. Bem, um outro ponto interessante é a gente entender um pouquinho melhor com a justiça viável. A ideia dele é mitigar o risco de crédito e equalizar os participantes e as posições a cada dia. Aqui nós temos uma grande diferença entre os futuros e os termos, porque normalmente os termos não têm ajuste viável. Ele seria um único ajuste no vencimento, e esse é um ponto importante do ponto de vista de uma decisão de head, porque para companhias não financeiras, o uso de operações com ajuste diário pode não ser a melhor escolha, uma vez que esse ajuste diário afeta todos os dias. O caixa da empresa, trazendo volatilidade para o caixa. Bem, se você é uma instituição financeira ou um pouco de investimento ou uma trading que extremamente é bastante ativa nas negociações, é tanto da sua dos seus fluxos de caixa operacionais quanto do financeiro e das posições derivativas. Talvez não seja complexo lidar com o agente guiar. Mas para a empresa não financeira, junto, o foco deve ser a operação. É um resultado financeiro, normalmente mais recomendado a evitar essas situações, que envolvem ajustes diários, como os futuros do estado. Aqui, então, um exemplo envolvido, o açúcar da ice famosos sugar leva você percebe que neste print que eu trouxe aqui, você tem um change e este chain change ou variação, é justamente a base que será usada para cálculo do ajuste de armas? Essa variação tem a ver, claro, com artigo objeto e com a referência que é usada para negociação. Então é sempre. Na unidade, na moeda daquele contrato, OKE para você calcular isso em reais ou em dólares. Você terá então que fazer a variação multiplicada pela quantidade ou pelo volume negociado. Aí você tem o ajuste viável. A margem de garantia, entendi, ela é usada para fazer aquele aquela proteção dos participantes. E fale como cara, que muitas vezes as bolsas usam como metodologia para cálculo dessa margem. Um modelo bastante conhecido no universo de gestão de riscos financeiros, chamado de vale ou value at pris valor e risco a ideia desse modelo e do cálculo da margem de garantia é tentar mensurar quanto o participante pode ter de ajuste a palhaço. Porque isso é o risco de crédito envolvido na história. Portanto, vale comentar que o valor da margem de garantia ele não é igual a 100% do volume de referência que você está negociando. Então, negociei uma operação de 1000000 de dólares. Vou ter que deixar 1000000 de dólares. Imagem de garantia, não. Imagem de garantia tem a ver com quanto você pode pagar de ajuste que tem a ver com a volatilidade do ativo objeto e no prazo da tua negociação. Então, se você tem um ótimo encontro volátil, sua margem de garantia terá uma menor. Ah, e se o prazo da tua negociação for sua margem de garantia, também será maior essa. Margem de garantia quando vamos para o mercado de balcão, ela é traduzida no formato de linha de crédito. Sim, porque no balcão normalmente os participantes aprovam uma linha de crédito um para o outro, uma vez que também a justiça serem pagos e recebidos nas operações de balcão. E então, tanto a margem de garantia quanto a linha de crédito no balcão respeitará este cálculo que traduz a expectativa em relação a um possível pagamento de ajuste no futuro.