0%
Berenice Righi Damke

Quanto custa fazer hedge cambial no Brasil?

Transcrição

Esse vídeo é sobre o custo do Red no Brasil. Quanto custa fazer Red no nosso país? O custo do Red no Brasil sempre foi um tema de debate. Muitos chegaram a dizer ao longo dos tempos que deixavam de fazer head por causa do tal do custo de fazer essa proteção. Vamos entender. Então como é que esse custo evoluiu ao longo dos anos? Esse foi um post que eu fiz e te convido a ler mais sobre ele no meu LinkedIn. Aqui eu trouxe 11 narrativa sobre a Minerva. Nós comentemos há pouco, mas no período anterior, no ano de 2019 e. Justamente aqui, a Minerva dizia que ela passou a fazer mais head, porque este custo do Red vem sendo cada vez menor no país. Quando a gente olha um gráfico que foi incluído nessa reportagem, não. É, nós vemos de 2010 até 2020. Como evolui o custo do rede cambial no país e percebemos que ele teve um pico no ano de 2015, mas ele nunca foi tão baixo. Ele nunca foi assim, de menos de 2% ao ano. E porque isso aconteceu? Gente, isso tem a ver o movimento de taxas de juros. Lembra aquela fórmula que dizia que o futuro ou fold é igual ao spot vezes a pré sobre o cupom? Isso, aquela fórmula que rege os mercados de derivativos cambiais também influencia nesse custo do Red. Aquele diferencial entre o juro em real e o juro em dólar é justamente esse custo que está refletido aqui no gráfico. E o que você percebe é que em momentos em que a taxa de juros brasileira subiu muito é justamente o momento em que se rede fica mais caro. Por outro lado, quando a taxa de juros em reais cai e cai de uma maneira importante, como a que vivemos em 2020, nós percebemos uma redução desse custo. É claro que a taxa de juros Americana também teve variações ao longo desses 10 anos. Barrados aqui no gráfico teve momentos em que ela subiu e outras. Em que ela caiu? E agora, nesse período aqui que é o término do gráfico, o ano de 2020, nós vivemos os níveis de juros mais baixos da história, tanto no Brasil quanto no exterior. E isso, claro, afeta o custo do Red. Então deixo aqui uma mensagem para você que é o seguinte, não há mais desculpa para não fazer Red por causa deste custo. Principalmente os rédeos feitos através de INDFE swaps dependem justamente desta curva, dessa precificação da desse diferencial de taxas de juros que estão muito positivos, muito propícios para aqueles que precisam comprar dólar futuro ou se proteger da alta da taxa de câmbio. É claro que, em função do momento ruim. É ruim, né? De um momento COVID quarentena vivido no ano de 2020, a taxa spot, o comercial subiu acima de 5 BRL por dólares e esse nível de câmbio que pegou muitas empresas desprevenidas, porque é no nível de câmbio que muitas não tinham no seu cenários de estresse nem no seu cenário de stress, muito menos estavam preparadas para ele. E toda vez que a gente faz um Red, a gente parte do esporte. Então, embora esse diferencial seja historicamente muito baixo, esse spot está caro. Quando a gente pensa numa média de 4 que é o nível que a gente viveu aí durante a maior parte do tempo do real como sendo um teto para taxa de câmbio bem para as empresas que já conseguiram se readequar a esse câmbio acima de 5, que é a realidade que está sendo vivida no ano de 2020. De 5 para cima é o custo do remédio. Quando você compra e é esse diferencial acima do spot que. Está muito baixo e, portanto, propicia que empresas que devem dólar ou que têm pagamentos dolarizados possam fazer o seu Retro. Um imposto menor do que tinham historicamente. E eu convido a você, então para ler mais sobre esses temas que nós falamos aqui, no nosso curso e. Desejo que você ao ler esses posts, esses vídeos que eu fui recomendando ao longo do caminho possa aprender ainda mais. Sobre derivativos? Sugiro também aqui algumas bibliografias para você. Claro, o blog da m 2 m saber o site da danc as redes sociais tanto da danc quanto da m 2 m tem muita informação interessante para você seguir, acompanhar, ler e continuar aprendendo. Esse livro gente disponível de forma gratuita no site da CVM. Vale muito a pena. É um livro sobre derivativos, contextualizado ao mercado brasileiro, escrito em português e talvez. O livro recente em português mais adequado para você aprofundar o seu conhecimento de derivativos, além, claro, do site das bolsas, que sempre tem muita informação interessante para quem que é de fato colocar a mão na massa em derivativos. E assim eu quero deixar um recado final para você. A lembrança de que quando a gente trabalha com derimatis, a gente deve focar sempre na gestão do risco financeiro, na busca de proteger as margens esperadas do nosso negócio, mitiga a volatilidade do caixa e também do resultado, se for possível. Porque isso ajuda a companhia a ser percebida como uma entidade com menos risco, o que traz acesso a novas melhores, mais baratas, Fontes de financiamento e assim, ajuda no crescimento sustentável e na geração de valor. E há muitas evidências na pesquisa científica do quanto a estabilização dos fluxos de caixa e o uso correto de derivativos. Pode agregar valor. Para saber mais, fala com a gente. Nós fazemos consultoria e temos outros treinamentos que podem ampliar ainda mais o conhecimento que se obteve nesse curso. E eu agradeço e desejo que tudo isso que nós aprendemos aqui possa ser muito útil para você. Aqui ficam os meus contactos. Fique à vontade para me acessar, tirar dúvidas, fazer perguntas, saber mais e. Crescer na sua carreira e no seu conhecimento, então. Muito obrigada. Desejo que você, de facto, possa colocar muito do que aprendeu nesse curso em prática. E fique em paz. Fique bem sucesso.