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Eric Barreto

Retenção de riscos e benefícios

Transcrição

Ainda neste contexto de transações de vendas de ativos, transferências de ativos, seções de crédito, existem situações em que a transação ela gera retenção de riscos e benefícios no vendedor. Tá? Vou falar alguns exemplos. Primeiro exemplo que está aqui no slide 71, venda de ativo financeiro com compromisso de recompra. A preço fixo ou preço de venda adicionado de quaisquer rendimentos? Tá? Se ele for com preço fixo? Pode ser o seguinte, ó, eu vendi um ativo por 100. Vamos pegar um exemplo bem comum. Eu vendi um título público, vendi por 100 e assumir o compromisso de recomprar esse título público depois de alguns dias pelo preço de 102. Então, o que acontece se o preço desse título público cair? Eu tenho risco. Eu retive o risco porque eu fixei o preço de recompra, né? Eu vou recomprar ele por 100. Pois então, se o preço dele cair para 99, eu dancei, porque eu vou ter que recomprar ele a 102. Ainda que não seja um valor Prefixado, Ah, eu vou recomprar esse ativo daqui. 2 é daqui 5 dias e eu vou recomprar pelo valor. É o valor de venda dele remunerado pelo CDI ou por um percentual do CDI, tá bom? Ainda assim, eu estou retendo riscos e benefícios, porque o preço desse ativo pode cair por outras razões e eu vou ter que pagar. Na recompra dele, eu vou ter que pagar o valor de venda corrigido por CDI, então isto é retenção de riscos e benefícios. Outro exemplo, empréstimo de títulos e valores mobiliários. É, eu tenho transações que a gente empresta, é ações, a gente faz empréstimos de ações ou empréstimos de outros títulos e valores mobiliários. Como Ele É um empréstimo, ele não é uma venda definitiva. A Entidade que está fazendo esta transação, AAA proprietária deste título, ela continua tendo os riscos e os benefícios desse ativo, porque esse ativo vai voltar para ela no futuro. Venda de um ativo em conjunto com um total return. Sua ou swap de taxa de retorno total. Esse total returns swap, ele é o seguinte, vamos dar um exemplo aqui com ações de uma empresa. Vamos supor que eu venda as ações da minha empresa para você, tá? Minha empresa é cotada na b 3 e eu vendi as ações da minha empresa para você. Mas ao vender essas ações, a gente fez um outro contrato, que é um swap, tá o swap é um contrato de troca, troca de remuneração e nesse contrato de swap a gente fala o seguinte, ó. Eu vou te pagar. Variação do CDI, por exemplo, e você vai me pagar que é uma troca, né? Eu te pago uma remuneração, você me paga uma outra remuneração, então eu vou te pagar a remuneração do CDI tá? Variação do CDIE você vai me pagar a variação do preço das minhas próprias ações. Olha só o que aconteceu, isso é um swap que a gente fez, o swap tem na ponta ativa do swap, né, aquilo que eu vou entregar ponta ativa, do seu ponto de vista, não do meu, você vai receber. CDI? Tá? Você tá recebendo CDI? Então ele tem essa remuneração de CDI em uma ponta ativa a ponta passiva pra você que vai pagar pra mim você tem na ponta passiva a remuneração das minhas ações. Do meu lado, esse swap tem como ponta ativa aquilo que eu vou receber, que é o preço das ações, tá e na ponta passiva aquilo que eu vou pagar, que é a remuneração do CDI, então esse item aqui ele tá falando, se eu vender um ativo, tá, vamos supor que esse ativo não fosse com as minhas próprias ações, tá? É que eles fosse ações de uma terceira empresa só pra não não complicar mais o exemplo? Então esse esse exemplo ele é igualzinho, só que com ações de uma outra empresa, por exemplo, da da cyrela, tá? Então eu vendi minhas ações da cyrela, mas a gente fez um swap em que? Você me paga de volta. O preço? A variação no preço das ações da cyrela fala bom, pera, lá eu vendi ações, mas eu tô de outro lado, recebendo, recebendo a variações dessas ações, então eu continuo tendo o risco de variação dessas ações. Quer dizer, se as ações da cyrela caírem, eu vou receber menos, então eu tenho risco, continuo tendo risco quando eu faço uma transação de venda associada a um total return swap e o benefício, se as ações da cyrela. Sobem, você vai me pagar as variações dessas ações, então se elas subirem, eu tenho os benefícios dessas variações, então o total returns wap. Ele está me mantendo aqui com os riscos das ações das cyrela, os riscos e benefícios, então isso também é uma retenção de riscos e benefícios, venda de ativo financeiro associado a uma opção de compra ou de venda cujo exercício seja provável de. Acontecer, bom, uma venda de um ativo como ele tem lá uma opção que é provável que vai ser exercida. Então provavelmente esse ativo vai voltar para mim, vai voltar para o vendedor, então isso também é retenção de riscos e benefícios. Último uma venda de recebíveis, uma seção de crédito, qualquer tipo de transação na qual o vendedor ou cedente ele está assumindo uma garantia. Ele está assumindo uma garantia para compensar o cessionário, né? Frente a perdas que venham a acontecer, tá? Então são alguns exemplos de transações com retenção de riscos e benefícios. O que acontece contabilmente quando a gente tem esse tipo de transação, tá bom? Vamos pegar o exemplo. Concreto, esse aqui é um título público, por exemplo, de 1000 BRL. Eu vou vender esse ativo com compromisso de recomprálo a 1050. Alguns dias depois, não vamos supor que eu vou vender por 1010, tá? Então, o ativo está contabilizado por 1000. Eu vou vender por 1010, que que vai acontecer? Eu não baixo o meu ativo de 1000, tá? Mas eu recebi caixa de 1010, que que vai acontecer? Recebi caixa, eu vou ter que contabilizar. Em contrapartida desse caixa, ó, o ativo não sai daqui, eu vou ter que contabilizar um passivo. Em contrapartida desse 1010, então, 1010 entrou no caixa 1010, entrou no passivo e o ativo continua aqui sendo contabilizado. Ele não é baixado quando eu tenho a retenção de riscos e benefícios. A instituição compradora, ela vai reconhecer no ativo esse direito que ela comprou, né? Ela também comprou um direito aqui, um ativo que ela vai ter que me me revender no futuro, né? Mas durante esse período. Isso é um ativo da instituição compradora da instituição, cessionária, né? Termos cedente, cessionário a gente usa muito em contexto de cessão de crédito, né? Eu estou abrangendo um pouco mais, estou aumentando um pouquinho o escopo da nossa discussão para falar não só de cessão de crédito, mas pra gente falar de operações compromissadas é quaisquer outros tipos de transações financeiras que tenham ativo financeiro como Lastro.