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Rodrigo Vogliotti

Renda variável: conceitos, riscos e retornos

Transcrição

Renda variável. Nós estudamos até agora detalhes e características da renda fixa e agora é a vez da renda variável. Nesse tipo de investimento, uma aplicação que você faz, você não sabe quanto vai receber no futuro. Por quê? Porque o preço do ativo é variável, ele vai variar em função do mercado. Inclusive, um investimento desse tipo pode até trazer prejuízo, porque você compra um ativo num determinado valor e nos próximos dias ele pode se desvalorizar, e se você vende esse ativo, você vai perder dinheiro. Mas, por outro lado, você, quando investe nesse ativo e ele se valoriza, você vai ganhar dinheiro. Exemplos: o principal exemplo são as ações. Então o preço de uma ação é determinado pelo mercado. É o mercado diariamente que vai decidir, através de análises e de diversas decisões que os investidores tomam, se eles vão comprar mais ou vender mais e, em decorrência disso, se o preço vai valorizar ou desvalorizar. É sempre uma questão de mercado, por isso que a gente diz que na renda variável existe o risco de mercado. Um outro exemplo é o câmbio. A taxa de câmbio muda diariamente. Então se você tem um título ou investimento em um título atrelado a alguma taxa de câmbio, seja o dólar, seja o euro, por exemplo, ele vai variar em função do mercado. E também a gente pode colocar aqui os derivativos, que são os instrumentos financeiros que derivam de outros ativos, principalmente ações, câmbio e taxa de juro, todos eles têm seu valor ou seu preço alterado diariamente em função do mercado. Então essas são as características principais da renda variável e a gente vai entender um pouco mais na sequência. Então, é um tipo de investimento em que não é possível prever o retorno naquele momento que você está investindo. Um exemplo bem simples: se você compra a ação da Petrobras hoje, qual vai ser o retorno que você vai ter no final do ano ou daqui a um ano? É muito difícil. Você pode fazer uma simulação, você pode imaginar um determinado valor, mas a gente não sabe qual vai ser o retorno. Então, essa é a principal característica dos produtos de renda variável. Os rendimentos sempre vão depender do mercado e o mercado oscila, o preço um dia sobe, outro dia pode cair, pode ter uma sequência de três dias de alta e depois cai de novo. E diversos fatores influenciam essa questão de preço, os fatores de economia, como está o mercado acionário, o próprio resultado das empresas. Então tudo isso faz com que o preço possa se valorizar ou desvalorizar no tempo. Outras características. Então a primeira é essa da rentabilidade incerta, mas ela pode ser positiva ou negativa. Por que alguém investe em ação de uma determinada empresa? Porque ele imagina que vai valorizar, que esse preço vai valorizar no tempo. Ele compra por 30, vende por 40 e ganha 10 de lucro. É por isso que as pessoas compram, ninguém compra pensando que vai desvalorizar, mas a rentabilidade é incerta. Por isso que é tão necessário conhecer a empresa e fazer a análise da empresa antes de investir. A ideia é que tem também um risco maior. Risco maior justamente por esse risco de mercado, por não saber exatamente qual vai ser a rentabilidade, diferente da renda fixa, existe de uma forma inerente, naturalmente, um risco maior. Mas esse risco maior existe porque tem um potencial de retorno maior. De novo, as pessoas compram ação, assumem o risco desse preço mudar ao longo do tempo, mas imaginando que vai ter um retorno interessante. E tem uma liquidez que é variável, vai depender sempre do ativo negociado. Uma ação da Petrobras, a empresa é muito grande, é muito negociada diariamente na bolsa, quer dizer que vai ter uma alta liquidez. Sempre que você quiser vender o seu papel, a sua ação no mercado, você vai achar compradores, porque a liquidez é alta. Mas se pegar uma empresa menor, pouco conhecida, que tem pouca negociação, a liquidez vai ser menor. Então veja que a liquidez no mercado acionário é variável em função do tamanho da empresa e do volume negociado. Normalmente, empresas com baixo volume negociado têm baixa liquidez. Então, nesse mercado, nós já tínhamos pontuado as ações, mas também temos outros ativos. Fundos imobiliários. O valor da cota do fundo imobiliário varia em função do mercado, então também é classificado como renda variável. O valor de um ETF, ETFs são fundos de índice. O valor da cota do fundo também é determinado pelo mercado. Então ações, fundos imobiliários, ETFs, e o que a gente tinha colocado? Câmbio, derivativos, também se classificam aqui como renda variável. Vamos falar das ações? Vamos entender primeiro o que é uma açãoE a gente vai chegar nesse conceito de que é a menor fração do capital social de uma empresa. Quando a empresa é constituída, os sócios formam o seu capital social através de recursos que eles colocam na empresa, 1 milhão, 10 milhões, 100 milhões. Eles colocam recurso na empresa, constitui a empresa e forma o seu capital. Um exemplo simples, dois sócios, cada um tem 50% de participação e tem 10 mil ações. Cada um tem 5 mil ações. Pronto, foi constituída a empresa, então cada fração desse capital é uma ação. Quem compra essas ações, e aqui já considerando que a empresa que foi constituída já está no mercado, é uma empresa de capital aberto e já negocia suas ações no mercado, quem compra as ações se torna acionista, ou seja, sócio dessa companhia. Onde acontece a negociação das ações? Se você quer adquirir ações para ter um ganho de capital ao longo do tempo, onde você tem que ir? Na B3, na Bolsa de Valores, a principal bolsa do Brasil, e você adquire a ação, a gente vai falar um pouco mais, com o objetivo de quê? De obter lucro com a valorização da ação. Você compra uma ação por um determinado preço, ela valoriza, você vende e a diferença entre o preço da venda e o preço que você pagou na compra, vai gerar o seu lucro. E isso é extremamente positivo para o investidor. E além disso, você pode receber dividendos. Dividendos são parte do lucro da empresa, que a empresa distribui para os acionistas. Um pouco mais de detalhe, nós vamos comentar, mas é uma segunda forma do acionista, do investidor, obter ganhos com as ações. Então vejam, a primeira forma de ganho com o lucro na valorização entre a compra e a venda, e a segunda forma recebendo dividendos. E a emissão de ação é uma forma de atrair investidores, porque a empresa precisa de recursos e ela sempre vai decidir se ela vai obter recursos próprios ou recursos de terceiros para suas finalidades. Se ela decide recursos de terceiros, tem outra decisão, se ela vai adquirir recursos num banco ou se vai emitir ações para captar dinheiro dos investidores. Quando ela faz isso, ela não paga juros, diferente do empréstimo bancário. E o que ela vai fazer? Ela vai dividir a participação, uma parte da participação da empresa que era dos sócios, agora vai para outros investidores e o resultado da empresa também vai ser dividido com esses novos investidores. A diferença entre empresa limitada e empresa S.A. Uma empresa limitada tem o capital social dividido entre seus sócios e são os cotistas, são cotas de capital. E as cotas não são negociadas em bolsa. Então vamos lembrar isso, se é uma empresa limitada, não tem cotas ou ações negociadas em bolsa. Já a sociedade anônima, que nós chamamos de S.A., o capital social é dividido em ações, não em cotas, mas em ações. E somente as S.A. podem emitir ações para captar recurso no mercado. Uma limitada não pode captar recursos no mercado. Então somente as S.A., porque possuem ações, e essa sim pode emitir ações ou mesmo pode emitir debêntures no mercado para captar recursos. E a diferença entre uma S.A. aberta versus uma S.A. fechada. Vamos pensar num caso específico. A empresa começa operando como uma empresa limitada e ela começa a crescer. Isso faz com que tenha uma decisão importante dos seus sócios em se tornar agora uma S.A. de capital fechado. Então vamos entender primeiro, uma S.A. de capital fechado, não negociações em bolsa, o seu capital está concentrado em poucos acionistas. Normalmente é uma empresa familiar, como eu disse, uma empresa pequena, cresceu, agora ela é uma S.A., mas ela é fechada. E o próximo passo para se tornar uma S.A. de capital aberto, e aí sim, negociar ações na bolsa, ela precisa fazer o registro na CVM e passa então de S.A. de capital fechado para S.A. de capital aberto. Aí sim, ela vai negociar as ações na Bolsa de Valores, na B3. E as empresas que a gente conhece, as empresas que já negociam ações na bolsa, Petrobras, Vale, Itaú, Gerdau, etc, todas essas são S.A. de capital aberto. Elas precisam seguir diversas regras da CVM, publicar informação financeira regularmente. Então seu balanço patrimonial, sua demonstração de resultado, periodicamente tem que ser divulgado para o mercado, porque o mercado tem que conhecer a situação financeira da empresa. Essa é uma das regras que elas devem seguir da CVM. Então a gente viu aqui a diferença entre S.A. de capital aberto versus S.A. de capital fechado. E a diferença entre empresa listada e não listada. Listada quer dizer que as ações da empresa são negociadas na bolsa. E aí vai seguir as regras da CVM com relação à transparência das informações da empresa, para o público conhecer em detalhes essa empresa e vai buscar sempre liquidez. A gente falou um pouquinho, as ações, o mercado sempre vai buscar ações mais líquidas, porque é mais fácil de comprar, mais fácil de vender. E tem as empresas não listadas. As ações não estão disponíveis para o público, geralmente circulam entre poucos investidores, porque a empresa não está listada na bolsa. Tem alguma negociação das ações, mas só entre os investidores. Isso daí não está aberto ao público. Então toda vez que a gente falar de uma empresa que negocia ações na bolsa, estamos falando de uma empresa listada. Listada na bolsa para negociar as suas ações.